19 Anleihe-Experten klären auf Blasengefahr: Von diesen Anleihe-Segmenten sollten sich Investoren jetzt fernhalten
„Ertragspotenzial überschaubar“
Frank Engels, Leiter Rentenfondsmanagement bei Union Investment:
1.200% Rendite in 20 Jahren?
„In der Tat haben die unkonventionelle Geldpolitik der Notenbanken und vor allem die damit einhergehenden Ankaufprogramme zu erheblichen Verzerrungen an den Anleihemärkten geführt. Besonders betroffen sind die „sicheren Häfen“, also etwa deutsche Bundesanleihen oder US-Treasuries. Mit der laufenden Verzinsung dieser Papiere verdient man in immer weniger Fällen Geld. Unter Renditegesichtspunkten sind diese Segmente also unattraktiv, auch wenn sie in einem Portfolio nach wie vor ein sinnvoller Baustein zur Diversifikation sein können. Gleiches gilt übrigens in zunehmenden Maße für Covered Bonds und europäische Unternehmensanleihen mit Investment Grade. Zwar ist das Rückschlagspotenzial überschaubar, aber das Ertragspotenzial eben auch.
Zur besonderen Vorsicht raten wir aktuell bei Staatsanleihen aus der Euro-Peripherie. Hier haben die fundamentalen Risiken in den letzten Monaten deutlich zugenommen. Zwar werden diese Entwicklungen derzeit vom Ankaufprogramm der Europäischen Zentralbank überdeckt, allerdings ist in den kommenden Monaten weiter Vorsicht geboten. Besonderes Augenmerk muss auf die Ratingüberprüfung Portugals durch DBRS im Oktober und auf die am 4. Dezember stattfindende Abstimmung zur Senatsreform in Italien gelegt werden.“
