7 Wochen nach dem Brexit-Votum 3 Hauptgründe für den starken Kursanstieg an der Börse

Ausblick stimmt nachdenklich

Längerfristig dürften die Gewinnentwicklung bei den Unternehmen und die Konjunkturentwicklung der Weltwirtschaft die Aktienkurse wesentlich bestimmen. Die jüngste Berichtssaison konnte nur auf den ersten Blick überzeugen. Zwar lagen die Unternehmensgewinne in den USA und Europa größtenteils über den Analystenschätzungen – aber nur, weil die Erwartungen im Vorfeld gesenkt wurden. Gemäß einer Studie von Ernst & Young (EY) sank der Gesamtumsatz der DAX-Konzerne im zweiten Quartal 2016 um 1,1 Prozent auf 326 Milliarden Euro.

Bei der Berechnung von EY wurden die beiden Banken Deutsche Bank und Commerzbank nicht berücksichtigt. Die Gewinne der Dax-Werte sanken sogar stärker - um etwa 7 Prozent. Als Gründe werden die Abkühlung der Weltkonjunktur und die Schwäche bei den Schwellenländern genannt.

Aussagen stimmen nachdenklich

Die Aussagen stimmen mich nachdenklich. Auch wenn die Markttechnik momentan für weiter steigende Aktienkurse spricht, ist doch Vorsicht geboten. Die fundamentalen Daten müssen ebenfalls stimmen. Sollte der Optimismus an Börsen weiter zunehmen, ist vielleicht der Zeitpunkt günstig, um Gewinne mitzunehmen.

In den USA ist die Bewertung sogar noch höher als in Europa. Die hohen Aktienrückkäufe sind maßgeblich für die Kursanstiege in den USA verantwortlich. Auf längere Sicht sollten die Unternehmensgewinne die Kurse untermauern, was momentan nicht ausreichend der Fall ist. Entweder sollten die Gewinne wieder stärker steigen oder die Aktien müssten wieder einmal korrigieren. Allein die fehlenden Zinsen sind als Argument für steigende Aktienkurse dauerhaft zu wenig. Die Fundamentaldaten müssen ebenfalls stimmen.

Welcher Auslöser dann für eine Korrektur verantwortlich sein wird, ist zweitrangig. Gründe dafür wird es genug geben. Daher sollten Anleger wachsam bleiben. September und Oktober sind erfahrungsgemäß schwierige Börsenmonate.