Aktienfonds-Serie: „Seit über 50 Jahren legt der Dax jährlich um 7,1 Prozent zu“
DAS INVESTMENT.com: Wie lässt sich der starke Abverkauf von Aktienfonds gegenüber dem „Run“ auf Rentenfonds Ihrer Meinung nach einordnen?
Walter: Aufgrund der Niedrigzinspolitik der Zentralbanken haben Inhaber von Anleihen Kursgewinne erzielt. Die Aktienmärkte waren dagegen im Laufe der ersten Jahreshälfte sehr volatil und wurden durch die Eurokrise extrem negativ beeinflusst. Als Folge haben Investoren das Aktienrisiko gescheut.
Doch mittlerweile liegt die Dax-Dividendenrendite mit 3,7 Prozent 220 Basispunkte über der Rendite von zehnjährigen deutschen Staatsanleihen – dies war in den vergangenen 25 Jahren noch nie zu beobachten. Aufgrund dieser Bewertungsrelation könnte es in den kommenden Jahren zu einem Trendwechsel kommen, sodass Aktien wieder stärker gefragt sein dürften.
DAS INVESTMENT.com: Welche Rolle spielen die Emerging Markets und deren Einfluss auf die Weltwirtschaft bei Ihrer Titelauswahl?
Walter: Schwellenländer repräsentieren aktuell schon 40 Prozent der Weltwirtschaftsleistung. Aufgrund des höheren Wachstums der Emerging Markets mit etwa 5 Prozent Wirtschaftswachstum gegenüber der entwickelten Welt mit 2 Prozent spielen die Schwellenländer für uns eine große Rolle bei der Titelauswahl.
Dies muss aber nicht unbedingt durch den Kauf von Titeln in den Emerging Markets geschehen, sondern kann durch eine gezielte Auswahl von Unternehmen in den entwickelten Ländern geschehen, die ein beträchtlichen Teil ihrer Geschäfte in den Wachstumsmärkten machen und gleichzeitig operative Exzellenz haben.
DAS INVESTMENT.com: Wie fällt die Aktiengewichtung in Ihrem Privatvermögen aus?
Walter: Die Aktiengewichtung war bisher schon über 50 Prozent und hat sich in letzter Zeit noch erhöht.
DAS INVESTMENT.com: Wie lautet die dümmste Börsenweisheit in Bezug auf den Aktienmarkt?
Walter: „If you are in trouble, double!”
DAS INVESTMENT.com: Sie dürfen sich hier ausnahmsweise in eine Aktie verlieben – welches Unternehmen ist das glückliche und warum?
Walter: Derzeit wird mir warm ums Herz bei BASF, Linde, VW oder SAP. Mit diesen Titeln partizipiert man indirekt am Wachstum der Schwellenländer.
DAS INVESTMENT.com: Welche war Ihre erste Aktie?
Walter: Mein erster eigener Aktienkauf war Volkswagen, die ich mit gut 50 Prozent Kursgewinn wieder verkaufte.
DAS INVESTMENT.com: Was haben Sie sich von Ihrem ersten Kursgewinn gegönnt?
Walter: Die ersten Kursgewinne habe ich immer wieder in europäische Standardwerte reinvestiert, bis ich Ende der 80er Jahre japanische Optionsscheine kaufte und ziemlichen Schiffbruch erlitt. Die Lehre daraus: „Schuster, bleib bei deinen Leisten“.
