Barings-Managerin Ghadir Cooper „Aussichten für Aktienmärkte weiterhin optimistisch“
Die Volatilität am Aktienmarkt war in den letzten Jahren überraschend gering, da die Kurse gestiegen sind. Sagt das Aufflammen der Volatilität im Februar etwas über die künftigen Entwicklungen aus oder werden sich die Kursschwankungen eher in engen Grenzen bewegen?
Wir beurteilen die Aussichten für die Aktienmärkte weiterhin optimistisch, wenngleich es auch potenzielle Gegenwinde gibt. Neben dem Lohnwachstum erholen sich zeitgleich die Investitionsausgaben und die Inflationserwartungen steigen. Kombiniert mit der langsamen Drosselung der Stimulierungsmaßnahmen der Zentralbanken weltweit hat dies den Boden für eine gewisse Volatilität und Gewinnmitnahmen Anfang Februar bereitet.
In diesem Umfeld gehen wir davon aus, dass sich einige Unternehmen besser entwickeln werden als andere, wobei die Margen in einigen Sektoren und bei einigen Akteuren besonders stark unter Druck geraten könnten. Andererseits werden gewisse Unternehmen auch weiterhin von den aktuellen strukturellen und zyklischen Trends profitieren.
Stichwort Technologie: Welches Potenzial bieten noch die sogenannten FAANG-Aktien Facebook, Amazon, Apple, Netflix und der Google-Mutterkonzern Alphabet nach ihren kräftigen Kursgewinnen in der Vergangenheit?
Die Idee von der disruptiven Dynamik der Plattformen, auf die auch die FAANG setzen, zählt zweifellos zu den Bereichen, in denen wir ausgezeichnete Bottom-up- Anlageideen finden. 2017 wurden die starken Plattformen der FAANG-Unternehmen in Segmenten wie E-Commerce, Werbung und IT-Infrastruktur von Anlegern intensiver wahrgenommen. Das wird vermutlich auch 2018 so bleiben, wenngleich der wachsende Druck der Regulierer und Regierungen und die zur Anpassung daran erforderlichen Investitionen der Unternehmen deutlich spürbarer werden.
Abseits der FAANG und ausgehend von den Fundamentalanalysen unseres speziellen globalen Research- Teams sehen wir insbesondere im Softwaresektor einen Bereich, in dem immer mehr Unternehmen bei Konkurrenz und Wachstum ähnliche Plattformdynamiken aufweisen.
Außerhalb des Technologiesektors analysieren wir die laufenden strukturellen Veränderungen und spüren eine deutlich größere Bandbreite potenzieller Investments in unterschiedlichen Marktkapitalisierungen, Regionen und Sektoren auf. Dadurch arbeiten unsere Analystenteams für spezielle Sektoren und die Teams für einzelne Regionen noch enger zusammen, um auf der Grundlage einer fundamentalen Bottom-up-Analyse die attraktivsten Chancen zu ermitteln.
