Aber japanische Aktien haben doch ein gutes Jahr hinter sich?

Herrmann: Das stimmt. Die Kursentwicklung zeigt, wie stark die Geschäftsmodelle sind. Wenn sich die Yen-Aufwertung aber weiter fortsetzt, leiden exportstarke Unternehmen.

Welche Wirtschaftssektoren sind in Japan besonders gut aufgestellt?

Herrmann: Vor allem zyklischen Branchen wachsen stark. Das ist aber kein japanspezifisches Phänomen, sondern gilt für fast alle Volkswirtschaften. Wir sehen Exporteure ganz weit vorne, vor allem innerhalb des IT-Sektors und der Kunststoffindustrie. In diesem Zusammenhang spielen auch die Ausfuhren nach China eine wichtige Rolle.

Wie ist es um den Binnenkonsum bestellt?

Herrmann: Das ist die andere Seite der Medaille. Unternehmen, die stark vom Binnenkonsum profitieren, wurden in Zeiten des wirtschaftlichen Abschwungs links liegen gelassen. Die Situation hat sich jedoch geändert. Wenn die Japaner vor dem Hintergrund der hohen Beschäftigung selbst mehr konsumieren, floriert die Wirtschaft.

Wie sind japanische Aktien allgemein bewertet?

Herrmann: An die hohe Bewertung von US-amerikanischen und europäische Aktien kommen japanische Titel im historischen Vergleich nicht heran – was nicht heißen soll, dass sie nicht auch hoch bewertet sind. Die Aktienkurse liegen aber noch unterhalb des zehnjährigen Durchschnitts. Bei Ländervergleichen sollten Investoren allerdings Vorsicht walten lassen. Unterschiede in Bewertungsniveaus können auch von der Zusammensetzung der Sektoren herrühren.

Welche Erwartungen haben Sie an japanische Aktien im laufenden Jahr?

Herrmann: Für 2018 erwarten wir in Japan aktionärsfreundliche Maßnahmen. Jedes zweite Unternehmen hat inzwischen einen positiven Netto-Kassenbestand und damit ausreichend Mittel zur Verfügung. Die Unternehmensgewinne dürften etwas geringer ausfallen als vergangenes Jahr. Das gilt aber eigentlich für die gesamte westliche Welt – mit Ausnahme der USA.

Über welche BlackRock-Fonds haben Anleger Zugang zu japanischen Aktien?

Herrmann: Wir bieten über den BlackRock Japan Flexible Equity Fund (ISIN: LU0212924517) Zugang zu japanischen Aktien. Das Produkt setzt auf wachstumsorientierte Unternehmen. Zudem bietet iShares ETFs auf den MSCI Japan, den TOPIX und den Nikkei an.