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„Die Schwarzmeerregion ist unterbewertet wie nie zuvor“

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DAS INVESTMENT.com
: Reichlich Rohstoffe, niedrige Löhne – gibt es weitere gewichtige Argumente, die für Ihre Zielregion sprechen?

Garcia
: Im Vergleich zu anderen Emerging Markets sind die Länder der Schwarzmeer- Region sehr günstig bewertet – in Relation vielleicht sogar so günstig wie noch nie zuvor in der Historie.

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: Das heißt konkret?

Garcia
: In Russland beträgt der Discount auf den MSCI Emerging Markets bei einem für 2012 erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis von 5,6 fast 50 Prozent, in Kasachstan sind es 40 Prozent. Auch die Ukraine, Rumänien und die Türkei sind mit KGVs von 7,4 beziehungsweise 8,8 und 9,2 sehr attraktiv. Wenn sich das globale Umfeld erst einmal stabilisiert hat, sollten die Kurse deshalb relativ rasch wieder anziehen.

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: Gibt es in Ihrem Fonds für russische Aktien eine Ober- oder Untergrenze?

Garcia
: Nein, in der Länderallokation sind wir völlig frei. Derzeit haben wir Russland allerdings übergewichtet, auf der Sektorebene bevorzugen wir neben Energietiteln vor allem Konsumwerte.

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