EZB unter Druck Abschied von der ultralockeren Geldpolitik?
Bilanzsumme der EZB auf Rekordniveau
Das setzt die EZB unter Druck, sich angesichts einer auf Rekordniveau angeschwollenen Zentralbankbilanz schrittweise aus der ultralockeren Geldpolitik zurückzuziehen.
Bei dieser auch als Tapering bekannten Abkehr vom monetären Stimulus würde sich die EZB in guter Gesellschaft befinden. In den USA wird mit weiteren Zinserhöhungen, davon eine noch im Dezember, gerechnet. Auch in England wird der Bank of England-Gouverneur Carney bei einer Inflationsrate von 3 Prozent kaum um einen Zinsschritt herumkommen.
Während die Wirkung der von der EZB initiierten monetären Impulse umstritten ist, sind doch Bedenken hinsichtlich negativer Folgen in Form volatilerer Wechselkurse sowie steigender Zinsen und möglicherweise auch Risikoprämien (Credit Spreads) für Unternehmensanleihen angebracht. Befürchtet wird dabei, dass ein Rückzug der EZB aus dem Anleihemarkt das vorherrschende Angebots- und Nachfragegleichgewicht empfindlich stören könnte...