Fidelity European Growth Fund Warum Investoren in Europa Qualität zum attraktiven Preis finden
Potenzial in der Energiebranche
Gute Anlagechancen bieten sich auch in der Energiebranche. Im vergangenen Jahr haben sich die Rohstoffpreise erholt und damit die Kurse von Energie- und Werkstoffaktien beflügelt. Erstere bleiben aber ganz klar Siddles Favoriten, da sie im Vergleich um einiges günstiger sind. Zudem ist der Fondsmanager mit Blick auf ihre Fundamentaldaten auf mittlere Sicht wesentlich zuversichtlicher, denn durch die Investitionskürzungen der letzten Zeit sinkt das Angebot außerhalb der OPEC, obwohl die Nachfrage weiter wächst. Das bringt den Ölmarkt wieder ins Gleichgewicht und findet seinen Niederschlag in den seit einigen Monaten weltweit rückläufigen Ölvorräten, schlägt sich aber wie die möglichen Produktionskürzungen seitens des Ölkartells noch nicht in den Kursen von Energieaktien nieder.
Energieaktien mögen zwar etwas weiter unten auf der Qualitätsskala angesiedelt sein. Dafür sind sie aber äußerst attraktiv bewertet und bieten eine reizvolle Mischung aus Risiko und Chance - und zwar ganz unabhängig vom möglichen Zudrehen des Ölhahns durch die OPEC. Die unlängst angekündigte Senkung der Fördermenge um 1,2 Millionen Barrel pro Tag und die für mindestens sechs Monate zusätzlichen 600.000 Barrel pro Tag weniger aus Nicht-OPEC-Ländern dürften den Markt noch schneller wieder ins Lot bringen.
Royal Dutch Shell ist Matthew Siddles klarer Favorit in der Branche. Dem britisch-niederländischen Ölriesen käme nicht nur ein Ölpreisanstieg zugute. Auch unternehmensspezifische Faktoren stützen seine positive Einschätzung. So hat Shell sein Potenzial für Kostensenkungen und die Straffung seines Beteiligungsportfolios nach der Übernahme von GB Group Anfang 2016 noch lange nicht ausgeschöpft. Und dieses Potenzial wird vom Markt gegenwärtig noch nicht honoriert.
Qualität zum attraktiven Preis
Für Matthew Siddle sind Qualitätsunternehmen diejenigen Firmen, die mit hohen Kapitalrenditen, schnellerem Wachstum als die Konkurrenz und hohen Kapitalflüssen überzeugen. Denn solche Unternehmen sollten über einen kompletten Wirtschaftszyklus gesehen insgesamt eine höhere Rendite liefern und vor allem in Phasen negativer Märkte ihre defensiven Eigenschaften ausspielen können.
Siddle weiß: Jedes Unternehmen hat einen „fairen Wert“, der dessen Qualität widerspiegelt. Liegt die aktuelle Bewertung am Markt niedriger, ist der Preis attraktiv. Dieses Zusammenspiel von Qualität und Preis spielt eine wesentliche Rolle in seinem Investmentansatz.
Um die richtige Kombination aus Qualität und Bewertung zu identifizieren, nutzt er eine entsprechende Matrix. Die größten Chancen sieht der Fondsmanager dort, wo hohe Qualität und niedrige Bewertung zusammentreffen. Hier liegt sein strategischer Fokus. Allerdings ist er auch für taktische Chancen offen.
