Fondsmanager-Interview Warum an Aktien derzeit kein Weg vorbeiführt

DAS INVESTMENT: Hat Sie der Einbruch an den Weltbörsen gleich zu Jahresbeginn überrascht?

Stefan Diehl: Ja, in dieser Heftigkeit durchaus, zumal die Gründe für den Abverkauf mit China und dem Ölpreis zunächst wenig greifbar erschienen. Wir haben dann aber sehr schnell reagiert und die Aktienquote beim BHF Value Leaders FT über Indexfutures auf 75 Prozent reduziert. Auch anschließend erfolgten permanente Anpassungen des Aktienanteils, sodass wir die volatilen Auftaktwochen in diesem Jahr recht gut gemeistert haben.

Lipper hat Sie für Ihre gute Performance über drei und fünf Jahre ausgezeichnet. Beruht dieser Erfolg auf genau diesem Konzept, den Investitionsgrad möglichst flexibel zu variieren?

Diehl: Das ist richtig. Dies ist zumindest eines von zwei wesentlichen Elementen, die uns von anderen Fondskonzepten in unserer Sparte unterscheiden. Um es zu konkretisieren: Das Anlagekonzept des BHF Value Leaders FT ermöglicht eine Aktienquote in einer Spannbreite von 70 und 100 Prozent. Diese Flexibilität nutzen wir sehr aktiv, wobei meines Erachtens momentan der Grundsatz „Sell the rallye, buy the dip“ Erfolg verspricht. Und um hierzu treffsichere Timing-Entscheidungen fällen zu können, beobachten wir nicht nur die Fundamentaldaten, sondern berücksichtigen auch die Markttechnik sowie Sentiment-Indikatoren.

Und das zweite Element?

Diehl: Besteht in der Aktienselektion. Wir verfolgen einen nachhaltigen Value-Ansatz. Unser Ziel ist es, mittels Bottom-up-Analysen führende werthaltige Unternehmen zu identifizieren, die sich unter anderem durch eine positive EBIT-Entwicklung auszeichnen und hohe Cashflows generieren.