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Goldfonds-Manager Joe Foster Investoren werden in Gold und Goldminen-Aktien flüchten

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Ungewöhnliches Verhalten der Goldaktien im Vergleich zu physischem Gold

Die Goldaktien schnitten schlechter als das Metall ab, was für einen Zeitraum mit steigenden Goldpreisen atypisch ist. Der NYSE Arca Gold Miners Index (GDMNTR) fiel in dem Monat um 1,9 Prozent, der MVIS Global Junior Gold Miners Index (MVGDXJTR) ging um 10,8 Prozent zurück.

Was Unternehmen mit geringer Marktkapitalisierung (Small Caps) anbelangt, sind wir der Ansicht, dass die unterdurchschnittliche Performance dieser Gruppe mit dem Handelsverhalten infolge der am 12. April 2017 für den MVIS Global Junior Gold Miners Index angekündigten Regeländerung zusammenhängt. Die Neuerung sieht eine Erweiterung des Kreises der Unternehmen, die in den Index aufgenommen werden können, mit Wirkung ab dem 17. Juni 2017 vor.

Nach unseren Beobachtungen reagierte der Markt angesichts der erwarteten Neugewichtung des Indexes mit Verkäufen der Unternehmen, die voraussichtlich weichen müssen, um für die neu in den Index aufzunehmenden Unternehmen Platz zu schaffen. Dies führte zu erheblichem Verkaufsdruck.

Volatilität bei den Aktienkursen der Junior-Unternehmen

Wir erwarten eine gewisse Volatilität bei den Aktienkursen der Junior-Unternehmen im Index, die anhalten dürfte, bis die Indexänderung im Juni in Kraft tritt. Wir halten den Effekt auf die Aktienkurse für vorübergehend und erwarten eine Rückkehr zu einer mehr ausgewogenen Handelstätigkeit, bei der sich der Aktienkurs langfristig nach den fundamentalen Daten der Aktien richtet.

Bei den Aktien mit höherer Marktkapitalisierung (Larger Caps) wurde die unterdurchschnittliche Wertentwicklung maßgeblich durch den Rückgang des Aktienkurses von Barrick Gold um 12 Prozent (1,9 Prozent des Nettovermögens) beeinflusst. Am 24. April veröffentlichte Barrick seine Ergebnisse für das 1. Quartal 2017 und enttäuschte die Erwartungen. Grund für die schlechten Zahlen waren in erster Linie betriebliche Probleme, die das Unternehmen in Kürze beheben will.

Von den Märkten wurde die Meldung allerdings sehr negativ aufgenommen, da Barrick in den vergangenen Jahren die Erwartungen stets erfüllte oder gar übertraf. Obwohl es einige weitere negative Überraschungen gab, meldeten die großen und mittelständischen Unternehmen für das erste Quartal insgesamt Ergebnisse, die mindestens den Erwartungen entsprachen.

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