„Index-Kuschler“-Studie Warum sich nicht alle Biotech-Fonds auch mit Biotech-Indizes messen
Unterscheidung Benchmark vs. Referenzindex
Für Walter Liebe ist es „wichtig, eine Unterscheidung zu machen zwischen den Begriffen Benchmark und Referenzindex“: „Unsere Themenfonds werden frei von jeder Benchmark gemanagt, denn sie orientieren sich Bottom-Up an einem Universum von Aktien, die in dem jeweiligen Anlagethema aktiv sind. Diese haben in der Regel äußerst geringe Überdeckungen mit dem Weltaktienindex.“
Dennoch werde für alle Themen-Aktienfonds aus dem Hause Pictet der Weltaktienindex MSCI World als Referenzindex genannt, so der Sprecher für Investment-Themen von Pictet Asset Management in Deutschland weiter. Seine Begründung: „Da man in der Außenkommunikation besonders gegenüber Privatinvestoren verpflichtet ist, einen Vergleichsindex anzugeben, haben wir ganz allgemein den MSCI World ausgewählt.“
Themenfonds setzen auf die „Megatrends“
Der Welt-Aktienindex sollte von den Themenfonds der Pictet Asset Management, die auf die „Megatrends“ der Weltmärkte setzen, langfristig übertroffen werden, so Liebe weiter. „Alle unserer Themenfonds haben den Anspruch, globale Aktien zu schlagen, selbst wenn das Portfolio überhaupt nicht mit Blick auf diesen Index konstruiert wird.“
1.200% Rendite in 20 Jahren?
Die zur Verfügung stehenden Segement-Indizes für Investment-Themen wie Biotechnologie, aber auch Digitalisierung, Demografie und Wasserknappheit, stellen für Liebe keinen sinnvollen Vergleichsmaßstab dar. Denn: „Bei der Herleitung eines Anlagethemas und die Verknüpfung mit mehreren Megatrends haben wir eine eigene Vorgehensweise.“
Investment-Thema in Subthemen untergliedert
Als Beispiel nennt er das Investment-Thema „Wasser“, das er „sehr breit definiert, um die Gesamtheit der Wertreiber und Wertschöpfungsketten in diesem Thema abgreifen zu können“. Das Oberthema werde in Subthemen untergliedert, um den Anlageprozess zu strukturieren. Im Beispielfall seien es die Unterthemen Wasserversorgung und -technologie sowie Umweltdienstleistungen wie Abwasserbehandlung.
„Natürlich gibt es am Markt auch Indexanbieter, die Wasser-Aktienindizes anbieten“, so Liebe. „Aber bislang war unsere Feststellung, dass die Themeninterpretation des Indexanbieters signifikant von unserer Themenuntergliederung abwich.“ Gleiches gelte auch für die Themen Digitalisierung und Healthcare, die weit über die Branchen IT-Hardware beziehungsweise Pharmazie hinausgingen.
