Investec European Equity Fund Durchschnittlich 5 Prozent Alpha in den vergangenen 5 Jahren
Active Share knapp über 80 Prozent
Der Erfolg des Investec European Equity Funds beruht nach unserer Überzeugung auf den deutlich vom Index abweichenden Einzelpositionen. Der Active Share beträgt aktuell knapp über 80 Prozent. Nur rund 60 Titel werden in das Portfolio aufgenommen. Diese müssen zunächst in einem quantitativen Filter in den vier Kategorien Unternehmensstrategie, Gewinnentwicklung, Bewertung und technische Marktfaktoren einen überdurchschnittlichen Punktwert erreichen. Anschließend müssen sie in der Einzeltitelanalyse durch einen Portfolio Manager beziehungsweise Buy-Side-Analysten überproportionales Potenzial erkennen lassen.
Damit wollen wir sicherstellen, dass wirklich nur die aussichtsreichsten Unternehmen in den European Equity Fund kommen. Jeder dieser vier Faktoren kann zwar für sich genommen den Aktienkurs positiv beeinflussen. Jedoch in einer cleveren Kombination sorgen alle vier für langfristige Outperformance.
Die Rahmenbedingungen für europäische Aktien sind nach unserer Einschätzung attraktiv. Die Gewinne sind noch auf einem gedrückten Niveau, haben aber aufgrund der graduellen konjunkturellen Verbesserung und wegen der Restrukturierungen bei den Unternehmen Aufwärtspotential.
Obendrein verfügen die Firmen über solide Bilanzen und eine zufriedenstellende Free Cash Flow-Rendite. Schließlich ist die Bewertung im historischen Vergleich auf einem mittleren Niveau und im Vergleich zu US-Aktien günstiger. Steigende Gewinne könnten somit zunächst das Bewertungsniveau verbilligen, was Aktien attraktiver machen würde und über eine anschließende Ausweitung der Bewertungsrelation eine erfreuliche Kursentwicklungen nach sich ziehen könnte, lautet eines unserer positiven Szenarien für europäische Aktien.
