„Kurs von 60 US-Dollar möglich“ 2 gute Gründe für einen steigenden Ölpreis
2) Angesichts der günstigen Aussichten für die Weltwirtschaft wird die globale Nachfrage das Angebotswachstum übersteigen. Grund dafür sind ein stabiles strukturelles Wachstum in den Schwellenländern und der globale konjunkturelle Rückenwind. Demzufolge wird die zusätzliche Nachfrage nach Öl wahrscheinlich jährlich weiterhin um über eine Million Fass pro Tag steigen.
Gleichzeitig wird das Angebotswachstum durch die Förderkürzungen der Opec und das Einverständnis von Nicht-Opec-Ländern wie Russland nach oben begrenzt. Eine offene Frage ist, inwieweit US-amerikanische Schieferölproduzenten in der Lage sein werden, wieder zu den früheren Fördermengen zurückzukehren.
Seit dem Opec-Abkommen, an das sie nicht gebunden sind, ist ihre Förderung überraschend stark. Unseres Erachtens werden sie den Rückgang der Opec-Förderung zu diesen Preisniveaus jedoch nicht vollständig ausgleichen können.
Zusätzliche Nachfrage nach Öl
Wöchentliche Freigaben der US-Öllagerbestände könnten den Ölpreis kurzfristig unter Druck setzen. Aufgrund der hohen spekulativen „Netto-Long“-Positionen reagieren die Preise in gewissem Maße anfällig auf diese wöchentlichen Zahlen.
Spekulative Positionen in Öl nehmen zu
Quelle: Thomson Reuters Datastream, Vontobel Asset Management Grafik: Vontobel Asset Management
Grundsätzlich sollten sich Anleger mit einem mittel- bis langfristigen Horizont über kurzfristigen Gegenwind nicht allzu große Sorgen machen. Das langfristige Einpendeln des Marktes wird nicht beeinträchtigt, zumindest solange die Opec die Fördergrenzen weiterhin einhält. Daher gehen wir nach wie vor von einem Ölpreis von 60 US-Dollar in den kommenden zwölf Monaten aus.
Wir behalten unsere moderate „Übergewichtung“ in Rohstoffen und unser Engagement im Ölsektor – ausgedrückt durch Positionen in der norwegischen Krone, europäischen Energietiteln und kanadischen Aktien – bei.
