Multi-Asset-Fonds mit Income-Komponente „Gute Erfahrungen mit Infrastruktur-Anlagen“
Herr Vijverberg, Ihre Einschätzung zur Performance des Kames Global Diversified Income Fund im vergangenen Jahr?
Jacob Vijverberg: Insgesamt ist das vergangene Jahr gut gelaufen, vor allem der Aktienmarkt sticht heraus. Der Fixed-Income-Teil unseres Portfolios hat sich ebenfalls gut entwickelt: Die herausragende Performance der Finanztitel hat dazu beigetragen. Auf Jahressicht hat unser Multi-Asset-Fonds mehr als 9 Prozent zugelegt.
Neben Finanztiteln legten im vergangenen auch IT-Titel besonders stark zu. Wie stehen Sie zu IT-Titeln?
Vijverberg: Wir sind an einigen IT-Unternehmen beteiligt, darunter Tokyo Electron, ein großer Maschinenbauer für die Halbleiterindustrie. Aktien von Apple-Zulieferern haben sehr überzeugende Ergebnisse geliefert. Zum Ende des Jahres hin schwächelte der Sektor jedoch ein wenig. Dafür haben die Titel anderer Unternehmen, vor allem in Asien, zugelegt, etwa Tencent und Alibaba. Generell ist unser Exposure im IT-Sektor jedoch nicht sehr groß.
Wo haben Sie Anpassungen im Portfolio vorgenommen?
Vijverberg: Viele Asset-Klassen sind sehr gut vorangekommen. Es wird für die Märkte schwierig, diese Performance zu wiederholen. Wir haben daher einige Umbauten im Portfolio vorgenommen. Bei Finanztiteln haben wir Gewinne realisiert und unsere Positionen zurückgefahren. Derzeit erhöhen wir den Anteil von Unternehmensanleihen aus Schwellenländern. Ein spezialisiertes Team in Edinburgh betreut den neuen Schwerpunkt im Portfolio.
Welche Sektoren stoßen bei Corporate Bonds aus den Schwellenländern auf Ihr besonderes Interesse?
Vijverberg: Wir haben eine Anleihe des brasilianischen Kupferproduzenten Vale gekauft und erhöhen damit unsere Gewichtung bei Rohstoffen. Ebenfalls interessant sind Anleihen von Energiekonzernen, die genau wie Rohstoffproduzenten vom verstärkten globalen Wachstum profitieren dürften.
Worauf achten Sie bei den Unternehmen, für deren Anleihen Sie sich interessieren?
Vijverberg: Die Konzerne müssen eine starke Marktposition haben. Sie sollten von den Regierungen der Länder, in denen sie tätig sind, in ihrer Arbeit unterstützt werden. Nicht zuletzt müssen ihre Kupons durch ihre Cashflows gedeckt sein.
Worauf setzen Sie im Bereich alternative Assets? Dieses Segment macht im Kames Global Diversified Income Fund einen nicht geringen Anteil aus.
Vijverberg: Wir haben unsere Infrastruktur-Anlagen weiter ausgebaut. Im Gegenzug haben wir Leasing-Assets bei Flugzeugen zurückgefahren. Lag Leasing in unserer Allokation zunächst bei 5 Prozent, sind wir jetzt bei 2 Prozent. Der Hintergrund: Viele Leasing-Verträge für Flugzeuge laufen demnächst aus, die Gesellschaften müssen neue Leasing-Partner finden. Wir fühlen uns hier mit einer weitgehenden Positionierung an der Seitenlinie derzeit sicherer.
