„Die geradezu unverschämte Gesundheit der Staatsanleihen könnte durch die bereits beschlossenen und zukünftigen Konjunkturpakete gefährdet werden“, erklärt Carmignac. So werde sowohl die Finanzierung der Konjunkturmaßnahmen als auch deren Auswirkungen auf die Realwirtschaft die Entwicklung der Zinsmärkte und die für Staatsanleihen derzeit so vorteilhafte Risikoaversion deutlich beeinflussen. Dennoch: Im Fonds Carmignac Patrimoine machen Staatsanleihen und staatsanleihenbezogene Produkte (noch) 29 Prozent des Vermögens aus. Dabei konzentriert sich das Management vorwiegend auf deutsche und französische Titel.

Den Unternehmensanleihen kommt bei Carmignac Patrimoine derzeit lediglich 17 Prozent des Fondsvermögens zu. Jedoch plant die Gesellschaft, diesen Anteil im ersten Quartal 2009 allmählich auf 30 Prozent aufzustocken. „Wenn sie mit Bedacht ausgewählt werden, bieten diese Papiere attraktive Ertragschancen“, betont Carmignac. Gerade in Zeiten sinkender Staatsanleihen-Renditen. Außerdem scheinen Unternehmensemissionen das Risiko einer Depression bereits stärker berücksichtigt zu haben als Aktien.

Krisensicher: Gold und defensive Werte

Einen Schwerpunkt von Carmignacs Anlagestrategie bilden zudem die Aktien defensiver Unternehmen. In letzter Zeit griff Edouard Carmignac für seinen Fonds Inventissement bei mehreren gut geführten und wenig konjunkturanfälligen Unternehmen aus dem Pharma-, Lebensmittel- sowie aus dem Bedarfsgüterbereich zu. Auch die zu Unrecht abgestraften spezialisierten Industrieunternehmen im europäischen Raum, werden nicht verschmäht.

Einen weiteren strategischen Schwerpunkt bildet Gold. Sowohl in global orientierten als auch in spezialisierten Fonds spielt das Edelmetall – ob in seiner natürlichen oder auch in Aktienform – eine wichtige Rolle. Schließlich bietet Gold wirksamen Schutz gegen das finanzielle und politische Risiko, sagt Carmignac – in seinem Investissement hat er den Anteil auf 18 Prozent hochgefahren, im Carmignac Commodities sind es 30 Prozent.