Paul Read „2014 wird anspruchsvoll für Renten und Aktien“
DAS INVESTMENT.com: Sie müssen den Fonds durch dieses schwierige Umfeld steuern.
Read: Natürlich, und dabei hilft uns die Flexibilität. Unser Risiko, aber auch der künftige Ertrag, liegt im Aktienteil mit den beschriebenen 18 Prozent. Unser Puffer sind deutsche Bunds, die größte Einzelposition im Fonds, und die Liquidität. Dazu kommen Unternehmensanleihen im Investment-Grade- und im Doppel-B-Bereich und einige Wandelanleihen.
DAS INVESTMENT.com: Der Power-Button auf der Aktienseite und Kapitalerhalt im Rentenbereich.
Read: Richtig. In der Vergangenheit hatte auch der Rententeil einen Power-Button. Nun hat der Antrieb gewechselt. Die Hauptsache bleibt jedoch, dass sich unsere Risikoparameter dadurch nicht verändert haben.
DAS INVESTMENT.com: Trotzdem werden die Erträge niedriger ausfallen als in der Vergangenheit.
Read: Genau, und das ist meine Botschaft. Wenn wir im laufenden Jahr einen Ertrag im mittleren einstelligen Bereich erreichen, haben wir einen guten Job gemacht.
DAS INVESTMENT.com: Nun können die Aktienmärkte aber auch mal einbrechen. Zehrt so ein Szenario am Risikobudget?
Read: Nein. Der Fonds ist so aufgestellt, dass wir unsere Aktienposition nicht zum ungünstigsten Zeitpunkt abbauen müssen. So viel Risiko erträgt das Portfolio, und wir wollen nicht gezwungen werden zu handeln.
DAS INVESTMENT.com: Was muss denn passieren, damit Sie Ihr Aktienkontingent mit 30 Prozent voll ausschöpfen?
Read: Wenn es eine massive technische Korrektur gäbe, ohne dass sich an der fundamentalen Bewertung der Unternehmen etwas ändert, würden wir sicher auf 20 Prozent gehen. Den Aktienteil maximal auszureizen wäre sicher Ende 2012 sinnvoll gewesen. Aber wann nutzen Sie schon den perfekten Einstieg?
Paul Read ist zusammen mit Paul Causer Leiter des Rententeams bei Invesco Perpetual im britischen Henley. Read startete seine Karriere 1986 bei der UBS und wechselte später zu Merrill Lynch.
Seine beruflichen Stationen führten ihn unter anderem nach Tokio und Paris. Seit 1995 ist er bei Invesco Perpetual tätig. Read studierte Geschichte und Wirtschaft an der Universität von Toronto und hält einen MBA der französischen Insead-Universität.
