Portugal und Spanien: Aus eigener Kraft

–    Das öffentliche Defizit Portugals beträgt von 2011 bis 2015 5 Prozent des BIP pro Jahr (siehe Grafik). In Spanien sind es jährlich 7 Prozent. Damit geht die Defizitquote um jeweils rund zwei Prozentpunkte im Vergleich zu 2010 zurück, verharrt aber auf einem hohen Niveau.

–    Zusätzliche Zinskosten entstehen sowohl durch die Nettokreditaufnahme als auch durch die Verlängerung auslaufender Anleihen zu einem höheren Zinssatz. So muss etwa Spanien bis zum Jahr 2015 allein bereits bestehende Anleihen im Umfang von rund 300 Mrd. Euro "rollen". Um diese zusätzliche Belastung abgreifen zu können, wurde für Spanien ein durchschnittlicher Zins (über alle Laufzeiten hinweg) von 5 Prozent unterstellt. Derzeit rentieren 10jährige spanische Staatsanleihen bei 5,2 Prozent (2 Jahre: 3,6 Prozent). Für Portugal wurde ein Durchschnittszins von 6 Prozent angenommen.

Wie erwartet steigt die Zinsbelastung in beiden Ländern sehr stark an. Allerdings legen die Zinskosten nicht auf historische Rekordstände zu. Im Gegenteil: 2015 würde in etwa sowohl in Portugal als auch Spanien die Belastung erreicht wie Mitte der 1990er Jahre zu Beginn der Zeitreihe.