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Richten wir uns im Zinstal ein

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Immobilienrisiken werden unterschätzt

Ich höre, dass Bekannte und Freunde meiner Kunden ebenfalls ihr Engagement in Aktienfonds reduziert haben. Bei den günstigen Zinsen müsse man im Immobilienmarkt zugreifen.

Kurz nachgefragt, ergibt sich, dass man Neubauwohnungen erwirbt; die Baugrube ist noch nicht ausgehoben aber die Wohnungen sind schon so gut wie vergriffen. Die Ausstattung sei sehr hochwertig, die Lage zwar nicht ganz Top, aber mit guter Aussicht auf Wertsteigerung, basierend auf Standortstudien ein lohnenswertes Investment. Die Käufer geben sich mit einer Mietrendite von 2,5 Prozent pro Jahr zufrieden.

Dagegen ist nichts zu sagen, aber ohne Risiko ist das nicht. Eine Kreditfinanzierung rechnet sich bei einer Immobilie nur, wenn man von einem Werterhalt oder einer Wertsteigerung ausgeht. Bei den aktuell hohen Preisen und der langfristigen demographischen Entwicklung ist das alles andere als sicher.

Die Aktienmärkte sind hingegen von einer Unterbewertung erst in die Normalbewertung gelaufen. Wenn Privatanleger selbst von einer Aktienblase sprechen und nicht dabei sind, dann haben wir keine Blasenbildung. Die Geschichte bestätigt, dass viele unerfahrene Privatanleger immer erst in der Endphase einer starken Aufwärtsentwicklung am Aktienmarkt richtig aktiv werden.

Aktien versprechen derzeit auf Sicht von zehn Jahren etwa sieben bis acht Prozent Rendite pro Jahr. Sie sind daher für mich weiterhin ein Kauf - allerdings nie ein Kauf auf Pump, sprich: nie kreditfinanziert.

Dazu noch eine Anmerkung: Zu Anlagezwecken ist man bereit, eine niedrig rentierliche Einzelimmobilie mit 80 Prozent und mehr fremd zu finanzieren, weil man an den Werterhalt oder die Wertsteigerung glaubt. Diese Eigenschaften spricht man gut gestreuten Aktieninvestments mittlerweile gänzlich ab...

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