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Aktualisiert am 16.05.2018 - 16:45 UhrLesedauer: 5 Minuten
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Schwellenmärkte-Ausblick 2017 „Small Caps in Asien schätzen wir besonders“

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Chancen und Risiken in den Sektoren

Aus unserer Sicht sind Unternehmen aus dem Konsum - und IT-Sektor im aktuellen Umfeld besonders attraktiv. Ausgewählte Aktien im Konsumsektor können ein wirksames Mittel sein, um am Aufschwung in Schwellenländern und insbesondere an den wachsenden Ausgaben zu partizipieren, da der steigende Wohlstand in der Region die Entstehung einer Konsumentenklasse fördert. Vor allem IT wird immer mehr zu einem festen Bestandteil in Schwellenländern, der immer wettbewerbsfähiger wird. Auch wenn wir die rasanten Kursgewinne vieler chinesischer Internetaktien mit Vorsicht beurteilen, bieten die Schwellenmärkte insgesamt durchaus Anlagechancen. Ausgewählte Rohstoffaktien sind aus unserer Sicht weiterhin attraktiv bewertet, auch wenn zum Beispiel die Ölpreise zur Zeit deutlich über ihren Tiefständen von 2016 liegen.

Bei chinesischen Banken bleiben wir zunächst bei unserer vorsichtigen Haltung, da notleidende Kredite in den Bilanzen die Aussichten für chinesische Finanzinstitute trüben. Ebenso wie bei den Banken verzeichnete der Immobiliensektor nach einer langen Phase des Abschwungs eine beachtliche Trendwende. Wegen der Risiken im Zusammenhang mit Überschuldung und Regulierung bleiben wir jedoch bei unserer abwartenden Haltung.

Klein aber fein

Nach wie vor schätzen wir kleine Unternehmen (Small Caps) in Asien, die besonders stark vom kräftigen Wachstumspotenzial profitieren, das wir von dieser Region langfristig erwarten. So profitieren kleinere Unternehmen von ihrer im Gegensatz zu den großen Unternehmen stärkeren Konzentration der Aktivitäten auf den Binnenmarkt, durch die sich ihre Abhängigkeit von weltwirtschaftlichen Faktoren verringert. In ihren Bewertungen spiegeln sich in der Regel die mit Small Caps verbundenen
höheren Wachstumserwartungen wider. Da es aber Tausende Small Caps in Asien gibt, sind die Chancen, fehlbewertete Titel zu finden, häufig durchaus gut. Solche Bewertungsanomalien entstehen üblicherweise durch Marktineffizienzen, da viele dieser Unternehmen nicht ausreichend analysiert werden.

Bremst die Geldpolitik der US-Notenbank Fed die Schwellenmärkte?

Vielen Marktteilnehmern in Schwellenländern bereitet die Geldpolitik der US-Notenbank nach wie vor Kopfschmerzen. Wir erwarten, dass die Zinserhöhungen schrittweise erfolgen werden. Unerwartet große oder schnelle Zinsschritte könnten jedoch die Stimmung dämpfen und Kursschwankungen verursachen. Zudem könnten geopolitische Turbulenzen, Währungsschwankungen, das Herannahen des Austritts der Briten aus der Europäischen Union und Rohstoffpreisschwankungen die Weltwirtschaft auf die Probe stellen. Auch die jüngsten politischen Ereignisse in den USA könnten sich als Härtetest für die Märkte erweisen. Der Wahlsieg von Donald Trump wird sich voraussichtlich auf die Märkte rund um den Globus und auch die Schwellenmärkte in vielfältiger Weise auswirken und könnte durchaus stärkere Aktienkursschwankungen bewirken. Wir werden diese Entwicklungen weiterhin genau beobachten. Für Anleger ist eine langfristige Sichtweise wichtig und sie sollten sich nicht von kurzfristigen Verwerfungen am Markt irritieren lassen, die es an den Finanzmärkten möglicherweise weiterhin geben wird.

Aktives Management: Auf Veränderungen vorbereitet

Unter dem Strich sind wir uns zwar der potenziellen Volatilität und der Risiken bewusst, aber dennoch überzeugt, dass sich die Stimmung gegenüber den Schwellenländern weiter aufhellen könnte. Nach unserer Einschätzung könnte die Suche nach höheren Renditen und eine positivere Beurteilung der Schwellenmarktrisiken flankiert durch einen soliden wirtschaftlichen Rückenwind die Grundlage für Kursgewinne bei Schwellenländeraktien bilden.

Doch die Märkte entwickeln sich schnell und dynamisch. Unabhängig vom Klima 2017 sind wir daher überzeugt, dass wir dank des aktiven Aktienmanagements durch unser erfahrenes, weltweites Team in der Lage sein werden, flexibel zu handeln, um die besten Anlagechancen zu nutzen, sobald sie entstehen.

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Hinweis: Diese Mitteilung des Unternehmens richtet sich ausschließlich an professionelle Investoren. Sie wurde redaktionell nur leicht bearbeitet.
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