„Sie ersetzen den aktiven Manager“ Die mächtigsten Stockpicker der Welt verwalten nicht einen Cent
Index-Anbieter sind allerdings keine Aktien-Auswähler in demselben Sinn, wie es aktive Manager sind, die durch die Auswahl der vermeintlich besten Titel versuchen, den Gesamtmarkt zu schlagen. Die meisten von MSCI genutzten Kriterien sind eher Maßstäbe für die Investierbarkeit - etwa Marktkapitalisierung oder tägliches Handelsvolumen.
Doch auch bei den Index-Anbietern gibt es ein gewisses Maß an Subjektivität bei der Auswahl der Titel für Börsenbarometer. Das gilt besonders für kontroverse Fragen - etwa, ob ein Land als Industriestaat, Entwicklungsland oder Frontier-Staat eingestuft wird.
Die MSCI-Entscheidung im Juni, chinesische Aktien nicht in die eigenen globalen Indizes aufzunehmen, hatte viele Beobachter überrascht. Gleichzeitig führte in demselben Monat das Votum, Pakistan in die Gruppe der Schwellenländer heraufzustufen, zu einer Rekord-Rally bei Aktien in Karatschi. Das deutet darauf hin, dass Investoren den Schritt vorher nicht eingepreist hatten. MSCI reagierte nicht auf die Bitte um Stellungnahme.
Neben Markt-Einstufungen fallen oder steigen Aktien in vielen Fällen auch, wenn Index-Anbieter selbst kleine Veränderungen bei ihren wichtigsten Barometern bekanntgeben. Solche Entscheidungen sind so wichtig, dass Broker wie Societe Generale Analysten beschäftigten, die Händlern bei Prognosen dazu helfen, wann Aktien hinzugefügt und herausgenommen werden oder sich die Gewichtung einzelner Titel im Index verändert.
„Index-Anbieter werden zunehmen zum Aktien-Auswahlentscheider“, sagt Rodney Comegys, Chef für Investments in Asien-Pazifik bei Vanguard Group. Das Unternehmen verwaltet mehr als 3 Billionen Dollar, hauptsächlich in passiven Fonds. „Auf eine gewisse Art und Weise ersetzen sie den aktiven Manager.
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Bloomberg, das Mutter-Unternehmen von Bloomberg News, steht mit MSCI und anderen derartigen Unternehmen im Wettbewerb bei der Erstellung von Indizes und beim Angebot von Analysen zu Aktien, Anleihen und Rohstoffen.
