Trends 2012: Dividenden-Aktien und China-Währung
Rohstoffe mit Wertschöpfungs-, Immobilien mit Ertragspotenzial
Alternative Anlagen bieten weitere Gelegenheiten für eine Diversifikation über verschiedene Ideen hinweg. Rohstoffe wurden ebenfalls vom Entschuldungsprozess erfasst und verfügen nun in mehreren Sektoren über ein gewisses Potenzial. Wir konzentrieren uns daher für 2012 auf Value-Strategien (nach Momentum-Strategien im Jahr 2011). Angesichts hoher liquider Mittel und einer starken Nachfrage nach realen Vermögenswerten mit Rendite dürften auch Immobilien attraktiv bleiben.
Was, wenn alles schiefgeht?
Wir schlagen weiter einige Absicherungsmassnahmen für den Fall extremerer globaler Entwicklungen vor. Wir erinnern daran, dass in einem extrem negativen Stimmungsumfeld sowohl stark positive als auch negative Überraschungen resultieren können. Dementsprechend haben wir unsere Top-Ideen zwischen den möglichen Szenarien diversifiziert.
Eine Hauptabsicherung gegen extremste Szenarien besteht in einer Positionierung in USD-Calls/EUR-Puts. Bisher hat sich der EUR in der EWU-Krise recht gut behauptet, was der Netto-Rückführung von in ausländischen Vermögenswerten angelegtem Kapital durch sich entschuldende europäische Finanzinstitute zu verdanken war. Wenn die Weltwirtschaft in eine Phase mit stark negativem Wachstum eintritt, kann diese Netto- Kapitalrückführung unabhängig von den Auslösern unmittelbar in eine Netto-Abdeckung im Ausland erlittener Verluste umschlagen, sodass die globalen Finanzinstitute einen akuten USD-Mangel verzeichnen würden. Eine solche Strategie sollte auch effizient sein, falls Europa in eine Rezession abrutscht und sich andere Regionen erholen.
Am direktesten lässt sich ein Exposure gegenüber einer potenziellen Aktienmarktbaisse infolge einer globalen Krise oder Rezession mit dem Kauf von «Out of the money»-Puts oder Put-Spreads auf den S&P-Aktienindex aufbauen.
