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Ungebundene Fonds Diese Anleihen-Strategien verfolgen Goldman Sachs, Blackrock, J.P. Morgan AM & Co.

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Rieder, Co-Manager von BlackRock’s 27 Milliarden Dollar schwerem Strategic Income Opportunities Fonds, kauft unter anderem inflationsgeschütze Anleihen und US-Dollar, stockt forderungsunterlegte Anleihen (Asset-Backed-Bonds) auf und erwirbt strukturierte Kreditverbriefungen (CLOs). Der Fonds hat im Durchschnitt der vergangenen fünf Jahre einen jährlichen Ertrag von vier Prozent eingebracht und schlägt damit 81 Prozent der vergleichbaren Fonds in der Kategorie Mischfonds von Bloomberg.

Michael Buchanan, der als stellvertretender Chief Investment Officer bei Western Asset Management Co. in Pasadena, Kalifornien, dabei hilft mehr als 23 Milliarden Dollar in ungebundenen Fonds zu verwalten, sagt, der Schlüssel zum Erfolg sind ganz einfach nachhaltig bessere Erträge. Sein Schwerpunkt liegt auf variabel verzinslichen Bankschuldverschreibungen mit weniger Risiko als Hochzins-Investments. Der Vermögensverwalter favorisiert zudem Unternehmensanleihen von Rohstoff- und Energieproduzenten, die die kürzliche Ausfall- und Pleitewelle des Sektors überstanden haben.

"Dieses Jahr wird eindeutig eines, in dem ungebundene Strategien gut abschneiden werden," sagt Buchanan.

Für Stephen Kane, Managing Director US-Festverzinsliche für die in Los Angeles ansässige TCW Group, sind Investments in risikoreichere Unternehmensanleihen nicht das Risiko wert. Historisch gesehen verleiten niedrige Zinsen zu viele Firmen, sich zu stark zu verschulden. Wenn nun die US-Notenbank eine restriktivere Geldpolitik anstrebt, werden die Ausfallraten automatisch in die Höhe gehen.

Im 2.6 Milliarden Dollar schweren Metropolitan West Unconstrained Bond Fund - der im Durschnitt 5,2 Prozent Ertrag über die letzten fünf Jahre erreichte - vermeidet Kane zudem Bondsl aus Schwellenländern, denn er befürchtet eine Schuldenkrise in China. Stattdessen ist er positiv gestimmt für bestimmte Hypothekenanleihen.