Vermögensverwalter empfiehlt Gold-Investoren sollten sich an eine simple Regel halten
Wie soll man diese hohen Schwankungen des realen Goldpreises – also des nominalen Goldpreises abzüglich der Inflationsrate - interpretieren? Wenn Gold permanent ein angemessener Inflationsschutz wäre, dann müsste der reale Goldpreis weit weniger starke Schwankungen aufweisen, als er es tut – in diesem Punkt hat Ang recht. Doch Gold deshalb als untauglichen Schutz vor Kaufkraftverlusten zu deklarieren, halte ich für überzogen.
Vielmehr scheint es so, dass Gold seine Stärken vor allem in Zeiten (sehr) hoher Inflation, wie in den 1970er Jahren, oder negativer bzw. sehr niedriger Nominalzinsen, wie derzeit, ausspielt. Beide Konstellationen setzen ein ungedecktes Geldsystem voraus, in dem sich theoretisch beliebig Geld schöpfen lässt. Der Motor dahinter dürfte ein- und derselbe sein: eine negative oder (stark) sinkende Realrendite. Enden solche Phasen, legt der Blick auf die Geschichte nahe, dass Gold sich anschließend schwächer entwickelt als die Inflation.
Was heißt das nun für Anleger? Können sie Gold als Schutzschild gegen negative Realrenditen nutzen, ohne im Anschluss deutliche Verluste mit ihrem kompletten Edelmetall-Anteil zu erleiden? Durchaus! Gerade die sehr hohe Volatilität von Gold macht das Edelmetall zu einem wertvollen Element in einem Portfolio – allerdings nur für disziplinierte Anleger mit systematischem, regelbasiertem Ansatz.
Die simple, aber keinesfalls einfache Lösung besteht darin, nach Phasen starker Zugewinne Goldanteile zu verkaufen und die ursprüngliche Verteilung des Vermögens auf Aktien, Anleihen, Gold etc. wiederherzustellen. Doch diesen Schritt muss man gerade dann tun, wenn Gold der Highflyer der vergangenen Monate und der Liebling aller Medien ist. Erfahrungsgemäß gelingt dies nur wenigen Anlegern. Wer jedoch seine Impulse mit klaren Regeln in den Griff bekommt, profitiert von dieser Schwäche der anderen Marktteilnehmer – und löst das Goldrätsel auf seine Weise.
