Vermögensverwalter Michael Walter „Diese Unternehmen stehen auf unserer Beobachtungsliste“
Sowohl Dax als auch S&P 500 haben von ihren Höchstständen kräftig nachgegeben. Jetzt auf nachhaltig steigende Aktienkurse zu setzen, wäre allerdings verfrüht. Wir befinden uns am Ende der Konsolidierung und der Markt tritt jetzt in eine sehr volatile Phase ein, die wir für Value-Investments und Trading gleichermaßen nutzen können. Die langfristige Marktentwicklung hängt maßgeblich vom US-Dollar abhängt und hat Parallelen zum Handelskrieg mit Japan in den 80er Jahren.
Dollar entscheidet über die Zukunft an den Aktienmärkten
Auf dem aktuellen Niveau dürften die Aktienkurse erstmal einen Boden finden. Der Dax notiert an seiner Unterstützung am unteren Ende seines Trendkanals. Den positiven Grundtrend am Markt seit 2009 haben wir de facto noch nicht verlassen. Die Wirtschaftsdaten sind robust und der Export floriert. Doch der Kurseinbruch hat die Bären auf den Plan gerufen und es ziehen nun viele gegensätzliche Kräfte an den Strippen des Aktienhandels. Der Markt ist auf der Suche nach seinem Gleichgewicht und Anlegern steht eine volatile Phase bevor.
Die Zukunft der Wertpapiermärkte wird vermutlich von der Dollarentwicklung abhängen. Herr Trump wünscht sich zwar einen starken US-Dollar, gemeint hat er wohl aber einen schwachen. Denn im Ringen um den Export mit China gereicht den USA eine schwache Währung sehr zum Vorteil. Ganz ähnlich wie im Handelskrieg mit Japan in den 80er Jahren, als der US-Markt mit billigen Autos überflutet wurde. Diesem Beispiel folgend wird der Greenback weiter an Wert verlieren. Eine Abwertung bis zu 25 Prozent und Wechselkurse bis 1,60 US-Dollar für einen Euro sind heute wahrscheinlicher als eine Rückkehr zur Parität.
US-Markt eröffnet nur kurzfristig Potenziale
1.200% Rendite in 20 Jahren?
Auch wenn die Kurse zum Kauf einladen: Die Korrektur der großen Tech-Werte in den USA ist noch nicht abgeschlossen. Die jüngsten Kursrückgänge werten wir als eine normale Rückführung auf vertretbare Bewertungsniveaus. Denn von Unterbewertungen kann noch keine Rede sein und auch charttechnisch drängen sich keine Käufe auf. Dennoch kann ein gezielter Einstieg lohnen: Wir verfolgen Titel, die von ihren Höchstständen 20 Prozent verloren haben. Bei dieser Marke wird in der Regel eine technische Gegenbewegung ausgelöst, die wir für den kurzfristigen Einstieg in den Markt nutzen.
Aktien wie Facebook, Amazon und Google stehen auf der Beobachtungsliste. Eine Ausnahmesituation kann sich bald bei Tesla ergeben. Hier könnte sich die Übernahme durch einen Konkurrenten anbahnen, auch wenn mögliche Kandidaten noch offen sind.
Für langfristige Value-Investitionen ist es noch zu früh
In der bevorstehenden volatilen Phase kommen bei EVV or allem Value-Titel auf den Tisch. Die Hektik der vergangenen Wochen hat zu klaren Übertreibungen geführt. Wichtig ist es, die Positionen abzusichern, denn für eine langfristige Positionierung ist die Lage noch zu ungewiss.
Zu den Fallen Stars auf der Watchlist zählen zum Beispiel Axa, Bayer, BMW, Deutsche Telekom, Merck, Roche oder Siemens. Und eine ganz besondere Turnaround-Gelegenheit könnte bald die gebeutelte Deutsche Bank werden, wenn sich die Führungsmisere des Geldinstituts löst und sich neue Perspektiven eröffnen.
