Wertentwicklung Gebeutelte Hedgefonds sehen zum Jahresende Lichtblick
Long-Short Aktien
Hedgefonds, die auf steigende oder fallende Aktienkurse wetten, brachten sowohl große Verlierer als auch Gewinner hervor. Die Strategie kam nach Angaben von Hedge Fund Research Inc. in den ersten elf Monaten des Jahres auf asset-gewichteter Basis auf einen durchschnittlichen Ertrag von zwei Prozent.
In Europa verlor der Lansdowne Developed Markets Fund 18 Prozent, und beim Flaggschiff-Hedgefonds von Crispin Odey ging es sogar um 48 Prozent nach unten. Sein Fonds gewann in den zwei Handelstagen nach dem Brexit-Votum der Briten im Juni über 20 Prozent, rutschte aber ins Minus, als sich die britischen Aktien aufgrund des schwächeren Pfund wieder erholten.
„Eine Reihe von Managern haben unter dem Ausverkauf und der Sektorrotation zu Jahresbeginn gelitten und es dann versäumt, von der Nach-Brexit-Rally zu profitieren, weil sie kein Risiko eingegangen waren“, sagte Nicolas Roth, Co-Chef Alternative Anlagen bei Reyl & Cie in Genf mit Bezug auf europäische Hedgefonds.
Hedgefonds, die auf notleidende Anleihen, hauptsächlich im Energiesektor, setzten, kam dieses Jahr die Rally der Ölpreise zugute. Sie erzielten im Durchschnitt zwölf Prozent Ertrag. Eines der besten Ergebnisse lieferte mit einem Plus von 35,5 Prozent bis Ende November Mudrick Capital Management. Der Special Opportunity Fund von Marathon Asset Management brachte informierten Personen zufolge 18,5 Prozent ein.
Da zusammen mit den steigenden Zinsen auch die Zahlungsausfälle von Unternehmen zunehmen dürften, seien die Aussichten für Hedgefonds, die auf notleidende Anleihen setzen, weiter stark, wobei sich in den nächsten zwölf bis 18 Monaten eine breitere Auswahl an Chancen ergeben werde, sagt Panayiotis Lambropoulos, Vermögensverwalter beim Employees Retirement System of Texas.
Rückkehr der Aktien-Picker
Investoren, die gezielt Aktien auswählen, hatten es in diesem Jahr angesichts einer fast umfassenden Aktien-Rally schwer zu glänzen. Auch für sie dürfte es im kommenden Jahr besser aussehen, sagt David Saunders, CEO beim Hedgefonds Investor K2 Advisors von Franklin Resources Inc.
Da Trump sich eine Deregulierung und die Repatriierung von Auslandsgeldern auf die Fahne geschrieben habe, dürften die Unternehmen vermehrt eigene Aktien zurückkaufen, Investitionen tätigen und Übernahmen anpeilen, meint Saunders. Änderungen bei Obamacare, Handelsvereinbarungen und Infrastrukturausgaben dürften sich auf die Branchen Gesundheit, Technologie, Stahl- und Bergbau auswirken.
Über alle Strategien hinweg werde das Umfeld kleinere, spezialisierte Hedgefonds gegenüber größeren, generalisierteren bevorzugen, sagt Blitz von Evanston. „Es dreht sich alles darum, wirklich gute Hedgefonds zu finden, die über einen Vorteil auf einem speziellen Gebiet verfügen“, so Blitz. Er denke aber nicht – auch vor dem verbesserten Hintergrund – dass sich der durchschnittliche Hedgefonds besonders gut entwickeln werde.
