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„Wir geben dem Portfolio ein Flair von Private Equity“

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DAS INVESTMENT.com: Da geht die Unternehmensführung mitunter eher als Sie.

Steel: Richtig ist, dass auch in Unternehmen mehr Schnelllebigkeit anzutreffen ist. Früher gab es zu wenig Flexibilität und Wechsel. Wir suchen jedoch keine Revolution, nur die Evolution. Unternehmen, die sich auf ihre Kunden einstellen, ihre Bedürfnisse kennen und sich mit ihnen weiterentwickeln. Daher müssen Veränderungen auch nicht schlecht sein.

Ein gutes Beispiel ist Bang & Olufsen. Dort konzentriert sich das neue Management wieder auf das Kerngeschäft und stärkt den Vertrieb in den wichtigen Regionen. Derzeit ist es extrem günstig bewertet. Für den Kurs bekommen Sie die Unternehmenswerte und das Guthaben – den Markennamen nicht eingerechnet. Wir kaufen uns gerne in Unternehmen ein, wenn es eine kostenlose Zugabe gibt.

DAS INVESTMENT.com: Was machen Sie bei unüberbrückbaren Differenzen mit dem Management?

Steel:Wir beharren auf einem Austausch. Haben wir keinen Erfolg, verkaufen wir unseren Anteil. Zweimal war das bisher der Fall.

DAS INVESTMENT.com: Was ist, wenn der Aktienkurs den von Ihnen unterstellten fairen Wert erreicht?

Steel: Dann verkaufen wir, ohne Wenn und Aber.

DAS INVESTMENT.com: Sie verlieben sich nie?

Steel: Nicht in ein Unternehmen.

DAS INVESTMENT.com: Ist ein erneuter Kauf ausgeschlossen?

Steel: Natürlich nicht, das wäre ja schön blöd. Wir kennen die Unternehmen ja. Hat der Kurs bei gleichem Geschäftsmodell erneut einen signifikanten Abschlag, kommen wir nur zu gern zurück.

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