100 Fondsklassiker Gané ist zurück im Spiel

Wer liegt vorne? Der Alt-Fonds mit neuem Manager oder der Herausforderer mit altbewährtem Team? Eine Frage, die sich mit Blick auf den Acatis Value Event (ISIN: DE000A0X7541) und den Gané Value Event (DE000A3ERNP9) in den folgenden Jahren noch häufig stellen wird. Auch in der Rubrik „So stehen die 100 Fondsklassiker“, in der die beiden Konkurrenten in dieser Ausgabe zum ersten Mal gemeinsam vertreten sind.

Um die Antwort vorwegzunehmen: Seit Jahresbeginn weist das Original mit 5,8 gegenüber 3,4 Prozent das höhere Plus aus. Wobei die Aussagekraft dieses extrem kurzfristigen Vergleichs gleich null ist. Denn am 1. Januar 2024 standen Henrik Muhle und Uwe Rathausky beim Acatis Gané Value Event noch als Berater in Amt und Würden.

Ihr neues, wenige Tage zuvor eigentlich als Ergänzung aufgelegtes Produkt hatte zudem anfänglich eine ganz andere Risikostruktur. Sechs Wochen später jedoch stellte Acatis-Chef Hendrik Leber seinen langjährigen Partnern unvermittelt den Stuhl vor die Tür, und aus dem zunächst Gané Global Balanced getauften Newcomer wurde inhaltlich wie namentlich ein Abbild des 2008 platzierten Acatis-Klassikers.

Rückenwind haben Muhle und Rathausky bei den Mittelzuflüssen. Anfang Mai knackte der Gané Value Event zwischenzeitlich die Marke von 500 Millionen Euro, während aus dem Acatis Value Event seit Mitte Februar rund 1,3 Milliarden Euro abgeflossen sind. Mit einem Volumen von aktuell 6,5 Milliarden Euro wird er dennoch auf absehbare Zeit das deutlich größere Produkt bleiben. Wobei aber auch dies natürlich nicht in Stein gemeißelt ist. Muhle zufolge war die nächste Zielmarke von 600 Millionen Euro Mitte Mai bereits in Sicht, und „warum sollten wir nicht den Anspruch haben, wie vor der Trennung irgendwann einmal wieder ein Portfolio von 8 Milliarden Euro zu managen?“

„Das Spielfeld ist größer geworden“ 

Der anfängliche Schock über den Rausschmiss ist also in Zuversicht umgeschlagen. Momentan sieht Muhle das kleinere Volumen sogar als Vorteil. „Das Spielfeld ist größer geworden“, merkt er mit Blick auf Neuerwerbungen wie Hugo Boss oder Geberit an. Mit RTL und Straumann sind auf der Aktienseite jüngst zwei weitere Nebenwerte hinzugekommen, während die Top-Ten-Titel Prosus und Sika schon zu Acatis-Zeiten zu den Favoriten der Gané-Manager zählten. Alle sechs Titel zusammen in der aktuellen Gewichtung wären Muhle zufolge in der alten Konstellation schwer möglich gewesen.

Ausgewogene Asset-Allokation

Mit 52 Prozent sind Aktien im Gané Value Event derzeit vergleichsweise niedrig gewichtet. Festverzinsliche Wertpapiere kommen auf 45 Prozent – was Muhle nicht zuletzt auf das komplett neue Bild an den Rentenmärkten zurückführt. So lag die durchschnittliche Rendite aller im Fonds enthaltenen Anleihen Mitte Mai bei 4,5 Prozent, bei einer Restlaufzeit von weniger als anderthalb Jahren.

Ein nahezu perfektes Polster, um sich, wie der Gané-Manager es ausdrückt, „wie ein Krokodil“ auf die Lauer zu legen und in aller Ruhe nach weiteren Kaufmöglichkeiten Ausschau zu halten. Immer mit dem Ziel vor Augen, Anlegern zu einer aktienähnlichen, aber kontinuierlichen Rendite zu verhelfen und sie so wie schon zwischen 2008 und 2023 in allen Börsenphasen ruhig schlafen zu lassen.

Wie immer, wenn ein Fonds die Riege der 100 Fondsklassiker von DAS INVESTMENT bereichert, muss ein anderer den exquisiten Kreis verlassen. In diesem Fall ist es der Matthews Asia Dividend (LU0491817952), der mit einem in den vergangenen Monaten deutlich unter 100 Millionen Euro gefallenen Fondsvermögen die Voraussetzungen einer Zugehörigkeit nicht mehr erfüllt.

Der folgende Chart zeigt die historische Wertentwicklung des Acatis Value Event, gemanagt vom Gané-Duo.