Prognose von Alliance Bernstein 2021 bewähren sich Schwellenländeranleihen

Anleger, die das Beste aus ihren Anleihen herausholen wollen, sollten ein Engagement in Staatsanleihen mit einer breit gestreuten Mischung aus höher rentierenden, festverzinslichen Sektoren kombinieren. Auf diese Weise profitieren sie sowohl von der negativen Korrelation zwischen beiden Gruppen in einem risikoarmen Umfeld als auch von unterschiedlichen Korrelationen zwischen den Sektoren. In folgenden Bereichen sehen wir gegenwärtig die besten Ertragschancen:

• Schwellenländeranleihen, insbesondere hochverzinsliche Staatsanleihen: Ein schwächerer US-Dollar, fiskalische Anreize, günstige Bewertungen und die starke Nachfrage der Anleger dürften diesen Sektor stützen.
• Verbriefte US-Aktiva, wie sogenannte Credit-Risk-Transfer-(CRT-)Wertpapiere, und mit gewerblichen Hypotheken besicherte Wertpapiere: Diese profitieren unter anderem vom noch soliden US-Immobilienmarkt, haben eine niedrige Korrelation mit anderen Anleihensektoren und Anlageklassen und bieten gegenüber Unternehmensanleihen einen gesunden Renditeaufschlag.
• Europäische Zinspapiere, einschließlich nachrangiger europäischer Bankanleihen: vor allem nachrangige Anleihen von Investment-Grade-Banken bieten vergleichbare Renditen wie Wertpapiere mit spekulativer Bonität und übertreffen die Renditen europäischer und US-amerikanischer Hochzinsanleihen bei Weitem.
• Globale Hochzins-Unternehmensanleihen: Zwar haben sich die Spreads im Jahr 2020 verengt, doch die Qualität des Marktes hat sich verbessert – da schwache Kredite ausfielen und vom Markt verschwanden, während ‚gefallene Engel‘ in den Markt eintraten. Diese verbesserte Bonität bietet Raum für eine weitere Verengung der Spreads und attraktives relatives Ertragspotenzial.
• US-Investment-Grade-Anleihen: Das abnehmende Emissionstempo im Jahr 2020 lässt eine deutlich langsamere Emissionstätigkeit im Jahr 2021 erwarten und führt zu einer sehr positiven Markttechnik. Eine wachsende Streuung der Kredit-Spreads weist zudem auf Potenzial für besondere Gelegenheiten hin.“

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