9 Fonds im Crashtest Die besten Renten-Strategiefonds

Platz 2: Standard Life Absolute Return Global Bond Strategies GBP

Foto: Sebastian Mackay

Das diesen Fonds betreuende, aus Sebastian Mackay, Roger Sadewsky und Katy Forbes bestehende Team setzt auf einen bunten Strauß aus Anlageideen. Diese sucht das Trio in der gesamten Rentenwelt, wobei es von über 100 Portfoliomanagern und Analysten unterstützt wird. Die 20-köpfige Strategic Investment Group von Standard Life prüft zudem jede Investmentidee.

Der Anlagehorizont liegt bei 18 bis 24 Monaten, bis dahin sollte sich ein Investment ausgezahlt haben. Insgesamt kommen etwa 20 bis 30 Ideen ins Portfolio, von denen die Manager wirklich überzeugt sind. Durch eine entsprechend breite Diversifizierung soll die Volatilität des Gesamtportfolios auf 2 bis 4 Prozent gemindert werden und damit deutlich unter den summierten Schwankungen der einzelnen Strategien liegen.

Mackay, Sadewsky und Forbes wollen unabhängig von den Marktgegebenheiten positive Erträge erzielen. Die über eine Drei-Jahres-Periode angestrebte Rendite soll pro Jahr 3 Prozentpunkte über dem Drei-Monats-Libor liegen. Die Gewichtung der Anlageideen erfolgt anhand ihres Risikos. Größten Anteil am Portfolio hat zurzeit das Durationsrisiko. Währungs-, Cross-Markets-, Kredit- und Zinskurvenrisiken sind in etwa gleich gewichtet.

Derzeit setzt das Standard-Life-Team auf eine weitere Erholung der US-Wirtschaft, zum Beispiel über Long-Positionen im US-Dollar. Zugleich glaubt es, dass strukturelle Faktoren das Wachstum in der Eurozone beeinträchtigen. Anlageideen dazu sind europäische Hochzinsanleihen, Long-Positionen auf italienische reale Renditen und Short-Positionen auf den Euro. In Asien erwarten die Fondsmanager eher eine Abkühlung. Dort setzen sie auf koreanische Zinsen und shorten asiatische Währungen.

Pimco Diversified Income Duration Hedged USD

Der 2011 gestartete Fonds der Allianz-Tochter Pimco ist eine Weiterentwicklung des bereits 2005 aufgelegten Pimco Diversified Income Fund. Beide Fonds bieten einen breiten Zugang zu den globalen Kreditmärkten. Sie investieren vornehmlich in drei Gruppen von Anleihen: in Investmentgrade-Unternehmensanleihen, in High-Yield-Unternehmensanleihen und in Emerging-Markets-Anleihen von Staaten und Unternehmen. „Wir können ebenfalls in andere kreditorientierte Instrumente wie Bank Loans, Wandelanleihen oder Asset Backed Securities investieren”, ergänzt Fondsmanagerin Eve Tournier.

Das zusätzliche Element beim Pimco Diversified Income Duration Hedged ist die weitgehende Absicherung des Zinsrisikos. „Der Fonds bietet damit eine Anlagelösung für Anleger, die das Risiko von steigenden Zinsen aus ihrem Portfolio heraushalten oder reduzieren wollen“, erklärt Tournier.

Die Absicherung versucht Tournier zunächst durch die Konzentration auf variabel verzinste und kurzlaufende Anleihen zu erzielen. Sind diese zu keinem angemessenen Preis zu haben, fokussiert sie sich auf klassische fest verzinste Anleihen und sichert deren Zinsrisiko über Derivate ab.

Aktuell hat Tournier Unternehmensanleihen sowohl aus dem Investmentgrade- als auch aus dem Hochzins-Bereich übergewichtet. Im Investmentgrade-Bereich findet sie vor allem US-Titel günstig bewertet. Und auch bei den High Yields bevorzugt sie aus Liquiditätsgründen US-Anleihen gegenüber europäischen Titeln.

In den Schwellenländern ist sie vorsichtiger. Hier agiert sie taktisch und versucht Marktschwankungen auszunutzen, hält sich aber von Ländern mit schwachen Fundamentaldaten fern.

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