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Acatis Gané Value Event UI Henrik Muhle: „Die Event-Komponente hilft uns, Renditen zu stabilisieren“

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Per Anlagebestimmungen können Sie Ihre Aktien-, Anleihen- und Cash-Quote ganz flexibel zwischen 0 und 100 Prozent verschieben. Managen Sie also manchmal auch einen reinen Aktien- oder einen reinen Rentenfonds – oder auch mal einfach einen Haufen Bargeld?

Muhle: Nein. Wir möchten flexibel sein. Die Attraktivität der drei Anlageklassen Aktien, Anleihen und Bargeld schwankt mitunter stark. Seit der Auflage des Fonds hatten wir eine Aktienquote zwischen 35 und 75 Prozent. Höher werden wir vermutlich auch nicht gehen, weil wir ein Beta von 0,3 bis 0,6 zum Aktienmarkt einhalten möchten. Wir hatten auch schon mal 35 Prozent Kasse im Portfolio. Bei der Auflage des Fonds 2008 haben wir übrigens nicht damit gerechnet, dass wir zeitweise so stark in Anleihen investiert sein würden.

Wie kam es dann dazu?

Muhle: Zum einen waren die Verwerfungen im Anleihemarkt nach der Lehman-Pleite so extrem,  dass man risikoadjustiert sehr gute Renditen einkaufen konnte. Heute dagegen helfen uns kurzfristige Unternehmensanleihen guter Bonität mit ein bis zwei Jahren Restlaufzeit, um unsere Liquidität flexibel zu parken. Wer hätte gedacht, dass es einmal negative Zinsen geben wird und man als Fondsmanager deswegen nach Ausweichmöglichkeiten suchen muss.

Wie sind Sie momentan aufgestellt?

Muhle: Momentan haben wir eine Aktienquote von 72 Prozent, eine Anleihequote von 24 Prozent und 4 Prozent Kasse.

Nach den Absatzzahlen sind Mischfonds immer noch ein großes Thema. Was meinen Sie: Wird das noch lange so bleiben?

Muhle: Das weiß ich nicht. In jedem Fall wird es weiterhin einen Bedarf geben, risikoadjustiert attraktive Renditen zu erzielen und die Verrücktheiten des Kapitalmarkts flexibel zu umschiffen. Selbstständige Eigentümer und Manager von Mischfonds, denen das dauerhaft gelingt, sind eine Erfolgsstory. Carmignac, Ethenea oder Flossbach von Storch haben das in den letzten Jahren hervorragend gemacht. Sie haben zu den hohen Absatzzahlen entscheidend beigetragen. Mischfonds leisten auch einen Beitrag, dass die Deutschen auch mal Aktien anfassen. Sie sollen ja Aktien wollen, aber sie möchten sie nicht haben. Mischfonds bauen hier eine Brücke.

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