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„Aktien werden zurzeit aus Mangel an Alternativen gekauft“

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Im Gegensatz dazu halte ich die Aktien-Story für längst nicht so überzeugend. Ich habe eher den Eindruck, Aktien werden zurzeit aus Mangel an Alternativen gekauft, nicht auf Basis einer fundierten Investmententscheidung.

Dabei könnte auch die Entscheidung der Europäischen Zentralbank (EZB) eine Rolle spielen, im Dezember 2011 und am letzten Februartag 2012 einen de facto in der Höhe unbegrenzten Kredit zu Mini-Zinsen an Geschäftsbanken zu vergeben.

Es spricht sehr viel dafür, dass einige Banken auf den fahrenden Zug aufgesprungen sind und die Kurse weiter angeschoben haben. Nur – eine gesunde Aufwärtsbewegung ist das nicht. Nach dem rasanten Kursanstieg Anfang 2012 sehe ich eine deutliche Kurskorrektur als unvermeidlich.

Wo liegen die Risiken für deutsche Staatsanleihen?

Eine Trendumkehr könnte sich zeigen, wenn auch die Kreditwürdigkeit Deutschland von den Ratingagenturen herabgestuft würde. Das ist angesichts der Belastungen Deutschlands aus den Euro-Rettungspaketen nicht unmöglich – bei den aktuell stabilen Staatsfinanzen (siehe Chart unten) aber unwahrscheinlich.

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