Aktienfonds-Serie: „Nie gegen die Politik der Zentralbanken wetten“
Lee Freeman-Shor von der Skandia Investment Group managt den Skandia European Best Ideas Fund (WKN: A0Q2FU)
DAS INVESTMENT.com: Ihre drei Argumente bitte, warum Anleger derzeit Aktien kaufen sollten.
Lee Freeman-Shor: Zunächst einmal sind Aktien im Vergleich zu anderen Anlageklassenderzeit sehr günstig. Ganz besonders gilt das für europäische Titel.
Zudem haben die jüngsten Maßnahmen der Europäischen Zentralbank und der US-Notenbank Fed dazu geführt, dass quasi ein „Put“ auf den Aktienmärkten liegt. Die Interventionen in vermeintlich sichere Anlageklassen wie Anleihen haben dazu geführt, dass deren reale Rendite, das heißt die Rendite nach Abzug der Inflation, stark gesunken ist. Entsprechend werden Renditen vom Aktienmarkt attraktiver.
Des Weiteren spricht für Aktien-Investments, dass es mittlerweile einfach keine anderen attraktiven Anlageklassen gibt.
DAS INVESTMENT.com: Was sind derzeit Ihre Top-3-Märkte und -Sektoren?
Freeman-Shor: Die meisten unserer derzeitigen Anlageideen betreffen den Konsumgütersektor, Deutschland und Skandinavien.
DAS INVESTMENT.com: Was können Anleger nächstes Jahr und die Kommenden danach erwarten?
Freeman-Shor: Die Geschichte zeigt, dass es nie weise war, gegen die Folgen der Politik der Zentralbanken anzulegen. Nicht umsonst gibt es den Spruch „don’t fight the fed“. Da die EZB und die Fed derzeit anscheinend ohne Obergrenze in die Märkte eingreifen und Chinas Regierende noch massiv Feuerkraft für Interventionen haben, sollte dies den Aktienmärkte in den kommenden Jahren Aufwind geben.
DAS INVESTMENT.com: Wie lässt sich der starke Abverkauf von Aktienfonds gegenüber dem „Run“ auf Rentenfonds Ihrer Meinung nach einordnen?
Freeman-Shor: Die Wissenschaft des Behavioral Finance (Verhaltensökonomie, Anm. d. Red.) lehrt uns, dass Anleger in unsicheren Zeiten vor allem Sicherheit anstreben. Die Anlageklasse der Anleihen bietet mit den Zinskupons genau das. Entsprechend wird das Risiko von Anleihen geringer eingeschätzt als das von Aktien. Auch haben Anleihen im vergangen Jahrzehnt sehr stark performt. Ich erinnere jedoch an Howard Marks, der sagte, dass die riskanteste Anlage diejenige ist, die vom Markt als am wenigsten riskant angesehen wird.
DAS INVESTMENT.com: Ihre drei Argumente bitte, warum Anleger derzeit Aktien kaufen sollten.
Lee Freeman-Shor: Zunächst einmal sind Aktien im Vergleich zu anderen Anlageklassenderzeit sehr günstig. Ganz besonders gilt das für europäische Titel.
Zudem haben die jüngsten Maßnahmen der Europäischen Zentralbank und der US-Notenbank Fed dazu geführt, dass quasi ein „Put“ auf den Aktienmärkten liegt. Die Interventionen in vermeintlich sichere Anlageklassen wie Anleihen haben dazu geführt, dass deren reale Rendite, das heißt die Rendite nach Abzug der Inflation, stark gesunken ist. Entsprechend werden Renditen vom Aktienmarkt attraktiver.
Des Weiteren spricht für Aktien-Investments, dass es mittlerweile einfach keine anderen attraktiven Anlageklassen gibt.
DAS INVESTMENT.com: Was sind derzeit Ihre Top-3-Märkte und -Sektoren?
Freeman-Shor: Die meisten unserer derzeitigen Anlageideen betreffen den Konsumgütersektor, Deutschland und Skandinavien.
DAS INVESTMENT.com: Was können Anleger nächstes Jahr und die Kommenden danach erwarten?
Freeman-Shor: Die Geschichte zeigt, dass es nie weise war, gegen die Folgen der Politik der Zentralbanken anzulegen. Nicht umsonst gibt es den Spruch „don’t fight the fed“. Da die EZB und die Fed derzeit anscheinend ohne Obergrenze in die Märkte eingreifen und Chinas Regierende noch massiv Feuerkraft für Interventionen haben, sollte dies den Aktienmärkte in den kommenden Jahren Aufwind geben.
DAS INVESTMENT.com: Wie lässt sich der starke Abverkauf von Aktienfonds gegenüber dem „Run“ auf Rentenfonds Ihrer Meinung nach einordnen?
Freeman-Shor: Die Wissenschaft des Behavioral Finance (Verhaltensökonomie, Anm. d. Red.) lehrt uns, dass Anleger in unsicheren Zeiten vor allem Sicherheit anstreben. Die Anlageklasse der Anleihen bietet mit den Zinskupons genau das. Entsprechend wird das Risiko von Anleihen geringer eingeschätzt als das von Aktien. Auch haben Anleihen im vergangen Jahrzehnt sehr stark performt. Ich erinnere jedoch an Howard Marks, der sagte, dass die riskanteste Anlage diejenige ist, die vom Markt als am wenigsten riskant angesehen wird.
