Fonds der Kategorie Aktien Deutschland erlebten zwei unterschiedliche Jahreshälften, so Scope: Zur Jahresmitte lag die Outperformance-Ratio bei mageren 27,3 Prozent, dem niedrigsten Wert von allen betrachteten Kategorien. Bis Jahresende erreichten die Fondsmanager eine Quote von 54,9 Prozent. „Das Comeback zyklischer Werte, die in vielen Fonds überdurchschnittlich vertreten waren, half der Entwicklung“, sagt Koch.

Anders verlief das Jahr für die Fondsmanager, die auf Aktien aus Nordamerika setzen: Nach einem guten ersten Halbjahr rutschten sie bis Jahresende auf einen unteren Platz ab. Damit sei die Fondskategorie doch wieder ihrem Ruf gerecht geworden, in der Regel eine Anlageregion mit niedriger Outperformance-Ratio zu sein, so Scope.


Das Analysehaus hat nicht nur die Anzahl der Fonds betrachtet, sondern auch das Volumen, das die Fonds einer Kategorie, die den Index schlagen, zusammen auf die Waage bringen. Die volumengewichtete Outperformance-Ratio sei 2020 in sämtlichen betrachteten Vergleichsgruppen höher ausgefallen als die nach Anzahl der Fonds berechnete Quote. „Es waren also gerade die größeren Fonds, die mit einer Überrendite glänzen konnten“, sagt Koch. 2021 habe sich dieses Phänomen allerdings abgeschwächt: Nur noch in fünf der acht Kategorien sei die volumengewichtete Outperformance-Ratio höher als die nach Anzahl berechnete Quote.

Florian Koch, Scope-Analyst:

„Das Börsenjahr 2021 war von immer neuen Höchstständen zahlreicher internationaler Aktienindizes geprägt. Allerdings lässt sich aus diesem Umstand nicht zwingend herleiten, dass das vergangene Jahr auch für aktive Fondsmanager leicht gewesen ist. Im Gegenteil: Immer neue schwarze Schwäne etwa infolge neuer Virusmutationen, erratische Kurswechsel in der (Gesundheits-)Politik oder unerwartete Ankündigungen auf Notenbankebene bestätigen unsere bereits zur Jahresmitte aufgestellte These eines gemischten Jahres für aktive Fondsstrategien – zumindest was die Outperformance-Ratio betrifft.“

Auf längere Sicht sinkt die Zahl der Fonds, die mit einer konstant guten Leistung ihren Vergleichsindex schlagen können: Während es für ein Jahr noch 582 Fonds sind, zählt Scope für einen Zeitraum von fünf Jahren nur noch 451 Fonds, denen eine Outperformance gelingt.

>>> Die vollständige Studie gibt es bei Scope als PDF zum Herunterladen.