Fazit

Sind Themenfonds noch immer das heißeste Eisen der Fondsbranche? Die Produkte sind weiterhin beliebt, doch die große Euphorie ist vorerst abgeklungen. Dabei lieferten Themeninvestments die letzten Jahre teils höhere Renditen als der breite Aktienmarkt.

Sie haben aber auch eine dunkle Seite, wie die dramatisch geringeren Anlegerrenditen, die aus besonders prozyklischem Anlegerverhalten resultieren, zeigen. Multi-Themenfonds sind ein interessanter Lösungsansatz. Sie bieten nicht die gleichen phänomenalen Kurspotenziale, wohl aber eine Chance auf Outperformance gegenüber dem Weltaktienmarkt und halten gleichzeitig die Kurs- und Klumpenrisiken im Zaum.

Die Anzahl verfügbarer Produkte ist noch überschaubar. Neben dem Allianz Thematica und DPAM Newgems stehen weniger als zehn weitere aktiv gemanagte Multi-Themenfonds zur Verfügung. Mit 8,5 beziehungsweise 11 Prozent jährlichem Kurszuwachs konnte der AGI- beziehungsweise DPAM-Fonds den MSCI World über fünf Jahre hinter sich lassen. Dieses Jahr ist es vor allem der wachstumslastigere Newgems, der eine Outperformance lieferte. Dem Allianz Thematica fehlten hingegen die Big-Tech-Aktien.

 

Gegenüber dem Ark Innovation ETF können sich beide Fonds sehen lassen. Cathie Woods ETF verlor 1,3 Prozent per annum und liegt über fünf Jahre ganze neun Prozentpunkte hinter den beiden aktiven Fonds. Immerhin kann ihr im aktuellen Jahr keiner das Wasser reichen, denn mit +40 Prozent stürmt sie eindrucksvoll auf die Themen-Bühne zurück.

Der ETF von L&G legte seit Auflage mit +1,9 Prozent Zuwachs einen unterdurchschnittlichen Fondsstart hin, gleichzeitig ist er für einen validen Vergleich aber noch zu jung. Mit Blick auf das Risiko punkten die aktiven Fonds, deren Volatilität und Beta auf MSCI World-Niveau liegen, während Ark-Anleger die mehr als dreifache Schwankung hinnehmen müssen. Passionierte Do-It-Yourself-Anleger werden wohl auch künftig den Outperformer-Themen mittels hochspezialisierter Fonds und ETFs auf der Spur sein.

Deutlich entspannter und oftmals erfolgreicher lässt es sich aber mit Multi-Themenfonds investieren. Die aktiven Fonds liefern in diesem Vergleich deutliche Mehrwerte gegenüber den ETFs. Wobei sich die Frage aufdrängt, wie passiv die Zusammenstellung mancher Multi-Themen-ETFs überhaupt sein kann.

 Über den Autor:

Daniel Arndt ist Abteilungsleiter im Kompetenzcenter Investment der Fonds Finanz Maklerservice GmbH. Sein Analyseteam beim Münchner Maklerpool selektiert Fonds für die hauseigene Empfehlungsliste und Vermögensverwaltung Comfortinvest.