Analyse Diese 10 Charts bringen Sie in Sachen Wirtschaft und Börse auf den neusten Stand

Aufgeblähte Bilanzen der Notenbanken

Trotz der auf kurze Sicht schwachen Inflation dürften die längerfristigen Inflationsrisiken nicht unterschätzt werden, so die BLI-Volkswirte. Bisher habe die expansionistische Geldpolitik der Zentralbanken weder zu Wirtschaftswachstum noch zu Inflation geführt, da die von ihnen bereitgestellten Gelder von den Handelsbanken nicht zur Kreditvergabe abgerufen worden seien. Sogar die negativen Zinssätze, mit denen Banken dafür bestraft werden, wenn sie liquide Mittel halten anstatt Kredite zu vergeben, hätten hieran nichts geändert.

>> Vergrößern

Bilanzsumme der Federal Reserve, der Europäischen Zentralbank und der Bank of Japan; Angaben in Billionen US-Dollar: Grafik: BLI - Banque de Luxembourg Investments

Sollte diese Situation anhalten und der Deflationsdruck zunehmen, während gleichzeitig das Verschuldungsniveau exorbitant hoch bleibt, könnten die Notenbanken als Ultima Ratio die sprichwörtliche Notenpresse anwerfen und in Zusammenarbeit mit den Regierungen Geld direkt an die Bevölkerung verteilen. Heute sei nach Meinung der Studienautoren die Frage eigentlich nicht mehr, ob zu diesem Mittel gegriffen wird, sondern vielmehr, wann dies geschehen wird.