Doch für eine allgemeine Aussage über die Vorteilhaftigkeit müssen folgende Fragen beantwortet werden:
  1. Ist dieser Effekt zeitlich stabil?

  2. Bieten risikoarme Aktien einen Schutz in Krisenzeiten?
Zu 1) Low Volatility Strategien können auch über Jahrzehnte zurückgerechnet werden. Dabei fällt auf, dass ein Großteil der Outperformance auf wenige bekannte Phänomene zurückgeführt werden kann. So erklären die Strategien: Bewertung, Momentum und Marktkapitalisierung einen Großteil der Outperformance. Zwar ist das Alpha gegenüber dem Standardindex MSCI World in den letzten 40 Jahren geringfügig positiv, jedoch wechselte es sich in den zurückliegenden vier Jahrzehnten ab.

Während die 70er und 90er Jahre ein negatives Alpha aufwiesen, konnten risikoreduzierende Strategien in den 80ern und im letzten Jahrzehnt (2000 – 2009) überzeugen.

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Quelle: Studie von Chow, Hsu, Kalesnik Little (2011)