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Asien-Strategien von UBS AM „Anleger tun zu wenig, um die Zukunft ins Portfolio zu buchen“

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Herr Song, Sie sind Aktienspezialist bei UBS Asset Management. Was müssen Anleger über asiatische Aktien im Jahr 2021 wissen?

Jie Song

Jie Song: Die Bewertungen für Aktien aus Asien sehen derzeit zum großen Teil angemessen aus – zu einem Zeitpunkt, an dem Papiere aus den entwickelten Märkten im Vergleich zu ihren historischen Niveaus nicht selten teuer erscheinen. Zugleich sind die Bilanzen asiatischer Unternehmen in guter Verfassung. Asien bietet große Chancen für gute Renditen aufgrund von zwei Schlüsselfaktoren, die sich Anleger zunutze machen können: Zum einen ergeben sich Marktineffizienzen, weil nur vergleichsweise wenige spezialisierte Asset Manager den Markt genau kennen. Zum anderen schieben langfristige fundamentale Trends die Aktienmärkte an.

Könnten Sie die Unterschiede zu den entwickelten Märkten in den USA und Europa näher beschreiben?

Song: Im Hinblick auf den Anteil der liquiden Mittel an der Marktkapitalisierung und auf die Nettoverschuldung im Verhältnis zum Eigenkapital sind asiatische Unternehmen defensiver aufgestellt. Besonders reizvoll sind für uns die evidenten Wachstumschancen in Asien: Trends wie die Premiumisierung der Konsumausgaben, die alternde Bevölkerung, die Branchenkonsolidierung, aber auch die unablässig wachsende Mittelschicht haben das Potenzial, auch in Zukunft gute Renditen für Anleger zu schaffen.

China wird, nicht zuletzt durch das bessere Krisenmanagement in der Pandemie, zu einem noch wichtigeren Player in der Weltwirtschaft werden. Spiegelt sich diese Zukunft bereits in der Breite in den Portfolios der Anleger wider?

Song: Chinesische Aktien sind in den Depots vieler Anleger noch kaum vertreten, hier herrscht großer Nachholbedarf. Mit unseren Anlagespezialisten in Asien will UBS Asset Management ein guter Partner sein, um Exposure in Asien aufzubauen und Outperformance zu erzielen.

Welche Aktienrenditen können Anleger erwarten?

Song: Nehmen wir die UBS Asian Equity all Cap HALO Strategie. Der entsprechende Fonds (HALO steht für High Alpha Long-term Opportunity) hat Jahr für Jahr eine Rendite von 6,8 Prozent für die Anleger erzielt. Das konzentrierte Portfolio gewährleistet mit 25 bis 35 Fonds einen robusten Anlageprozess, der durch jede Marktlage trägt. Viele Privatanleger haben nur kurzfristige Anlagehorizonte; sie überreagieren häufig auf Marktereignisse und verkaufen vorschnell, tun auf der anderen Seite aber zu wenig, um sich die Zukunft ins Portfolio zu buchen. Eine ganze Reihe von Marktveränderungen ist jedoch langfristiger Natur, die am Ende des Tages für eine gute Rendite sorgen.

UBS ist seit Jahrzehnten mit Niederlassungen in Asien vertreten. Bekanntlich setzt das Haus auf Analysten aus der Region, Sie sind das beste Beispiel. Warum dieses besondere Vorgehen?

Song: Betreut werden unsere Asien-Strategien von einem erfahrenen Team, das sich aus 24 Investment-Spezialisten zusammensetzt. Fast alle Mitarbeiter stammen aus den jeweiligen Schwellenländern, in denen sie für UBS AM tätig sind. Sie haben ihre Büros in Singapur, Hongkong und Shanghai.

Welchen Vorteil bringen Muttersprachler?

Song: Viele unserer Analysten sind Chinesen und verstehen daher in den Gesprächen mit Geschäftsführungen und Lieferanten ganz genau, was die Manager sagen wollen – oder lieber nicht zur Sprache bringen. Unsere Spezialisierung ist sehr arbeitsintensiv, aber nur so lässt sich dauerhaft eine Überrendite erzielen.

Herr Song, da sind wir bei der letzten Frage: Wie schaffen Sie eine Konsistenz der Outperformance?

Song: Aktives Management ist unabdingbar, um die besten Ansätze und Titel zu finden. Unsere Analysten und Fondsmanager in der UBS Asian Equity all Cap HALO Strategie bringen durchschnittlich 16 Jahre Markterfahrung mit. Aber auch die Titel im Portfolio sind nicht von Pappe: Zu den Top-Holdings gehören TSMC, Tencent, Alibaba, Samsung, SK Hynix, Tata, LG Chem und Bank Mandiri in Indonesien, um nur einige zu nennen.

Herr Wiethuechter, auch an Sie noch einmal die Frage: Warum sollten sich Anleger für Asien-Anleihen entscheiden?

Wiethüchter: Wir bieten eine Allwetterlösung für Investoren, die sich nicht konkret festlegen wollen. Die Asian-Bond-Familie ist ein sehr dynamisches und außerordentlich flexibles Produkt, das in einem sehr starken fundamentalen Rahmen agiert. Wir profitieren von Bewertungsunterschieden, hohen Zinsen und kurzer Duration. Unsere Schwerpunkte sind daher das Durationsmanagement und das Credit-Management – wodurch sich in einem Ansatz gleich mehrere Quellen für Überrendite auftun.

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