Mit einem Fondsvolumen von 2,4 Milliarden Euro (Quelle: Carmignac; Stand: 30.09.2025) setzt das Fondsmanagement-Team von Carmignac Portfolio Flexible Bond globale Zins- und Anleihestrategien mittels eines flexiblen und opportunistischen Anlagestils um und sichert dabei systematisch das Währungsrisiko ab. Das Anlageziel des Fonds besteht darin, die Referenz-Benchmark – den ICE BofA Euro Broad Market Index – über einen Zeitraum von drei Jahren zu übertreffen. Das Fondsmanagement setzt dabei auf einen Total-Return-Ansatz, der darauf abzielt, in Phasen steigender Märkte Gewinne zu erzielen und in Zeiten fallender Kurse Verluste so gering wie möglich zu halten.
Seit Juli 2019 wird der Ucits-Fonds von Guillaume Rigeade und Eliezer Ben Zimra gemeinsam verwaltet, beide wurden von Citywire mit AAA für ihre risikobereinigte Performance ausgezeichnet.1
„Wir versuchen, Chancen im Anleihenbereich weltweit zu nutzen und sichern dazu das Währungsrisiko unserer ausländischen Anlagen systematisch ab“, betont Fondsmanager Guillaume Rigeade. Der flexible Ansatz spiegele den Ehrgeiz des Vermögensverwalters Carmignac, sich im Wettbewerb klar zu positionieren, ergänzt Eliezer Ben Zimra: „Wie die anderen Fondsmanager des Hauses sind wir stets unabhängig von den Beschränkungen unserer Referenzindikatoren gewesen, mit dem Ziel, mittel- und langfristig eine risikobereinigte Rendite für unsere Kunden zu erzielen.“
Diese Unabhängigkeit und Anpassungsfähigkeit seien die Grundlage des Erfolgs. Rigeade:
„Die Freiheit, flexibel zu agieren, treibt unsere Performance.“
Breit aufgestellt, defensiv gesteuert: Aktuelle Positionierung im Überblick
Der Fonds kann im globalen Anlageuniversum in verschiedene Anleihensegmente investieren: Dazu gehören Staatsanleihen entwickelter Länder und Schwellenländer, Unternehmensanleihen (sowohl Investment Grade als auch High Yield), nachrangige Finanzanleihen, inflationsgebundene Anleihen und Structured Credit wie CLOs (bis zu 10 Prozent).
Das Währungsrisiko wird wie erwähnt systematisch gehedgt. Der Fonds kann zudem ein begrenztes Aktienrisiko von bis zu 10 Prozent eingehen, vorzugsweise über Wandelanleihen.
Die aktuelle Fondsposition ist ausgewogen, mit einem Gesamtengagement von 30,9 Prozent in Staatsanleihen, vorwiegend in Form von inflationsgebundenen Instrumenten sowohl in der Eurozone als auch in den USA, die nach Ansicht der Fondsmanager derzeit eine attraktive Anlagemöglichkeit bieten. Rund 30,4 Prozent des Fondsvermögens sind in Unternehmensanleihen investiert – vor allem in hochverzinsliche und nachrangige Anleihen aus dem Finanzsektor, die derzeit attraktive Renditechancen bieten.
Die modifizierte Gesamtduration lag bei -0,1 (Stand: 30. September 2025), was eine vorsichtige Einschätzung der Staatsanleihen aus Industrieländern widerspiegelt. Zum 30. September 2025 beträgt die Rendite bis zur Fälligkeit 3,6 Prozent bei einem durchschnittlichen Rating von BBB. Das Portfolio ist auch weiterhin gut diversifiziert, sowohl nach Sektoren als auch nach Regionen, und weist mit mehr als 159 Emittenten und 204 Emissionen (Stand: 30. September 2025) eine hohe Granularität auf.
Konstante Wertschöpfung: Der Fonds rangiert im Spitzenquartil
Seitdem das aktuelle Managementteam am 9. Juli 2019 den Fonds übernommen hat, stellte er eine solide Performance unter Beweis. Die A EUR Acc-Anteilsklasse (Stand: 30. September 2025) erzielte:
- Kumulierte Wertentwicklung 12 Monate: +5,0 Prozent gegenüber 1,2 Prozent des Referenzindikators2
- Kumulierte Wertentwicklung 3 Jahre: +21,6 Prozent gegenüber 9,9 Prozent des Referenzindikators2
- Kumulierte Wertentwicklung 5 Jahre: +9,8 Prozent gegenüber -9,4 Prozent des Referenzindikators2
- Kumulierte Wertentwicklung seit dem Eintritt von Guillaume Rigeade und Eliezer Ben Zimra als Fondsmanager: +16,8 Prozent gegenüber -9,1 Prozent für den Referenzindikator2
Der Fonds zählt sowohl seit Jahresbeginn (Year-to-Date) als auch über ein Jahr und seit der Übernahme durch Rigeade und Zimra zum besten Quartil seiner Morningstar-Kategorie „EUR Flexible Bond“. Bemerkenswert ist die konstante Wertschöpfung über verschiedene Marktsegmente hinweg: Alle Anlageklassen – von Staatsanleihen und Unternehmensanleihen in den entwickelten Märkten bis hin zu Schwellenländern und Finanzwerten – haben seit 2019 zur Performance beigetragen.
Geringe Volatilität und ESG-konformer Ansatz
Der Fonds weist eine Volatilität von geringen 4,0 Prozent über drei Jahre auf, bei einer soliden Sharpe Ratio von 0,9 (30. September 2025).
Als Artikel-8-Fonds gemäß der EU-Offenlegungsverordnung (SFDR) folgt der Fonds ökologischen und sozialen Kriterien.3 Das Anlageuniversum für Unternehmensanleihen wird vor diesem Hintergrund aktiv um mindestens 20 Prozent eingekürzt. Bei mindestens 90 Prozent der Emittenten erfolgt eine ESG-Prüfung. Der Fonds schließt Unternehmen mit MSCI ESG-Ratings von CCC oder B aus, sofern nicht signifikante Bewertungschancen bestehen.
Risikomanagement
Das Risikomanagement ist integraler Bestandteil des Anlageprozesses und umfasst Front-Office-Risikomanagement sowie unabhängige Risikokontrollen.
Hauptrisiken des Fonds
Zinsrisiko: Das Zinsrisiko führt bei einer Veränderung der Zinssätze zu einem Rückgang des Nettoinventarwerts. Kreditrisiko: Das Kreditrisiko besteht in der Gefahr, dass der Emittent seinen Verpflichtungen nicht nachkommt. Währungsrisiko: Das Währungsrisiko ist mit dem Engagement in einer Währung verbunden, die nicht die Bewertungswährung des Fonds ist. Aktienrisiko: Änderungen des Preises von Aktien können sich auf die Performance des Fonds auswirken, deren Umfang von externen Faktoren, Handelsvolumen sowie der Marktkapitalisierung abhängt.
Der Fonds ist mit einem Kapitalverlustrisiko verbunden. Risikoindikator: 2/7. Risiko Skala von KID (Basisinformationsblatt). Das Risiko 1 ist nicht eine risikolose Investition. Dieser Indikator kann sich im Laufe der Zeit verändern.
Fazit: Breit gestreut, flexibel gesteuert, nachhaltig ausgerichtet
Der Carmignac Portfolio Flexible Bond will sich als eine Lösung für Anleger anbieten, die von einem aktiven, flexiblen Anleihenmanagement profitieren möchten. Die Kombination aus breiter globaler Diversifikation, flexibler Durationssteuerung und disziplinierter Titelauswahl hat auf Sicht von drei Jahren zu einer deutlichen Outperformance gegenüber der Benchmark geführt (annualisierte Performance des Carmignac Portfolio Flexible Bond: +6,7 Prozent, gegenüber +3,2 Prozent des Referenzindikators, Stand: 30. September 2025).3
Der Fonds eignet sich für Investoren mit einem Anlagehorizont von mindestens drei Jahren, die ein ausgewogenes Chancen-Risiko-Profil suchen und Wert auf ESG-Integration legen.
1 Quelle und Urheberrecht: Citywire. Guillaume Rigeade wurde von Citywire für seine rollierende dreijährige risikobereinigte Performance aller vom Manager verwalteten Fonds bis zum 31. August 2025 mit AAA bewertet. Eliezer Ben Zimra wurde von Citywire für seine rollierende dreijährige risikobereinigte Performance aller vom Manager verwalteten Fonds bis zum 31. August 2025 mit AAA bewertet. Die Citywire-Fondsmanager-Ratings und Citywire-Rankings sind Eigentum von Citywire Financial Publishers Ltd („Citywire“) und © Citywire 2025. Alle Rechte vorbehalten. Die Bezugnahme auf ein Ranking oder eine Auszeichnung ist keine Garantie für die zukünftigen Ergebnisse des OGAW oder des Managers. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist nicht unbedingt ein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
2 Quelle: Carmignac, 30.09.2025. A EUR Acc Anteilsklasse. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung. Die hier dargestellte Performance des Fonds beinhaltet alle jährlich auf Fondsebene anfallenden Kosten. Um den dargestellten Anlagebetrag von EUR 100 zu erreichen, hätte ein Anleger bei Erhebung eines Ausgabeaufschlags von 1% 101 EUR aufwenden müssen. Eventuell beim Anleger anfallende Depotgebühren würden das Anlageergebnis mindern. Die Rendite von Anteilen, die nicht gegen Währungsrisiken abgesichert sind, kann aufgrund von Währungsschwankungen steigen oder fallen. Referenzindikator: ICE BofA Euro Broad Market index. Die Zusammensetzung des Referenzindikators wurde am 30.09.2019 geändert: der ICE BofA ML Euro Broad Market berechnet mit Wiederanlage der Nettodividenden ersetzt den EONCAPL7 Index und die Wertentwicklungen werden mithilfe der Verkettungsmethode dargestellt.
3 EU-Verordnung 2019/2088 (Sustainable Finance Disclosure Regulation, SFDR). Weitere Informationen finden Sie unter https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=de.
