Nach einer kürzlich unternommenen Research-Reise nach Taiwan und Südkorea hebt Naomi Waistell, Co-Fondsmanagerin des Carmignac Portfolio Emergents, die wiedergewonnene Stärke und globale Bedeutung der neuen asiatischen Tigerstaaten hervor.
Diese Volkswirtschaften, einst Synonym für die Industrialisierung der Nachkriegszeit, haben sich zu entscheidenden Wegbereitern der globalen Revolution im Bereich der künstlichen Intelligenz (KI) entwickelt.
Asiens verborgene Stärke in der KI-Lieferkette
KI wird oft als eine Erfindung des Silicon Valley dargestellt, doch ihre Grundlagen sind fest im technologischen Ökosystem Asiens verankert.
Von Taiwans hochmoderner Chipproduktion bis zu Südkoreas Expertise bei Speichertechnologien – diese Märkte bilden das Rückgrat des weltweiten Technologiefortschritts. Doch obwohl Taiex und Kospi 2025 Rekordstände erreicht haben, investieren internationale Anleger noch immer deutlich zu wenig in die Region. Genau diese Lücke schafft attraktive Möglichkeiten für aktive Fondsmanager.
Grafik: Entwicklung der Märkte in Korea und Taiwan über 1 Jahr
Während unserer Research-Reise im September haben wir über 30 Unternehmen aus der gesamten Halbleiter-Wertschöpfungskette besucht – vom Anbieter von Platinen-Controllern bis hin zu Herstellern von kupferbeschichteten Leiterplatten (CCL), die eine zentrale Rolle in der Chip-Produktion spielen.
Diese Nischenanbieter, oft mittelständische Unternehmen, verzeichnen aufgrund der steigenden Nachfrage nach KI ein außergewöhnliches Wachstum. Ein Unternehmen erreichte sein Zehnjahres-Margenziel sogar in weniger als zwölf Monaten – ein Beweis für das außergewöhnliche Nachfragetempo.
Die KI-getriebene Nachfrage bleibt ungebrochen, mit Auslastungsraten von nahezu 100 Prozent. Mit der Verknappung der Lieferketten wächst die Preissetzungsmacht – und es entstehen strukturelle Chancen für langfristiges Alpha.
TSMC: Der unverzichtbare Taktgeber der globalen KI-Infrastruktur
Im Zentrum dieser Transformation steht TSMC, der weltweit führende Halbleiterfertiger und der strategische Schlüsselakteur für die globale KI-Recheninfrastruktur.
Fast jeder KI-Prozessor, der große Sprachmodelle antreibt, wird in taiwanesischen Fabriken hergestellt.
- Die Umsätze haben sich in vier Jahren verdoppelt1, angetrieben durch die explosive Nachfrage nach KI.
- Ein Investitionsprogramm in Höhe von 40 Milliarden US-Dollar2 konzentriert sich auf die modernsten 2-nm- und 3-nm-Technologien.
- TSMC hält über 90 Prozent Anteil3 im Bereich fortschrittlicher Fertigungstechnologien.
TSMC revolutionierte die Branche durch die Einführung des Fabless-Foundry-Modells, das es Designfirmen ermöglicht, innovativ zu sein, ohne sich um die Fertigung kümmern zu müssen.
Das Unternehmen stellt den nachhaltigen Erfolg seiner Kunden konsequent in den Mittelpunkt – und erzielt dabei eine Eigenkapitalrendite (ROE) von 30 Prozent4, während es zugleich massiv in den Ausbau der Fertigungskapazitäten investiert.
Während KI-Anwendungen zunehmend in Unternehmenssoftware, autonome Fahrzeuge und Robotik Einzug halten, bleibt TSMC der Eckpfeiler des Superzyklus Computing.
1Quelle: TSMC-Daten, Bloomberg, September 2025.
2Quelle: TSMC-Daten, Bloomberg, September 2025.
3Quelle: TSMC-Daten, Bloomberg, September 2025.
4Quelle: Bloomberg, TSMC-Daten, Goldman Sachs, BoAML Research, September 2025
