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, in RohstofffondsLesedauer: 10 Minuten

Ausblick 2019 Turbulenzen treiben Goldpreis

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Im Gegensatz zu den allgemeinen Aktienmärkten erholte sich der Goldsektor im vierten Quartal 2018 in überzeugender Weise, da die Anleger nach Portfolioschutz, Diversifizierung und einem sicheren Hafen vor den Turbulenzen an den Aktienmärkten suchten. Seit dem Tiefststand des letzten Zyklus im Dezember 2015 hat sich der Goldpreis stetig erholt. Eine Korrektur im dritten Quartal 2018 brachte das Metall auf den Tiefststand seiner jüngsten Handelsspanne, obwohl Gold trotz eines starken US-Dollars seinen längerfristigen Aufwärtstrend beibehielt und nun angesichts zunehmend unterstützender Rahmendaten für eine Erholung positioniert scheint.

Die Stärke des Greenbacks und die bis dato zufriedenstellende Entwicklung der US-Konjunktur stellten 2018 einen Gegenwind für Gold- und Goldaktienbewertungen in US-Dollar,  dar. Allerdings verzeichnete das Metall in anderen Währungen leichte Zuwächse, zum Beispiel in Euro, Sterling und Renminbi. Wichtig für Goldaktien war, dass der Goldpreis in Produzentenwährungen wie dem australischen und kanadischen Dollar zulegte, was Margenexpansionsvorteile für ausgewählte Goldproduzenten bedeutete.

Ein verlangsamtes globales Wirtschaftswachstum unterstützt den Goldpreis

In 2019 zeichnet sich eine weltweite konjunkturelle Abkühlung ab, was insbesondere durch die reduzierten Wachstumsaussichten in den USA, Europa, China und den Schwellenländern unterstrichen wird. Die Entwicklung der US-Wirtschaft wurde noch in den ersten drei Quartalen 2018 weitgehend durch die positiven Auswirkungen der Steuersenkungen von Trump abgeschirmt. In den letzten drei Monaten schwächten sich die Wachstumsaussichten jedoch bereits ab, da die positiven Auswirkungen der Steuersenkungen nachließen und sich die monetären Bedingungen in Bezug auf öffentliche und private Schuldenlasten verschlechterten. Außerdem forderten der starke US-Dollar und die Unsicherheit des Handelskrieges ihren Tribut.

Die Rückkehr der Angst und der Unsicherheit an den globalen Finanzmärkten Ende 2018 stellt für die Anleger nach den Jahren niedriger Volatilität, stabiler Marktgewinne, Optimismus und Selbstzufriedenheit eine Wende dar. Ein anhaltender Fluss positiver US-Wirtschaftsdaten während eines Großteils des Jahres 2018 hat die US-Aktienmärkte unterstützt, jedoch sind die besten Tage des US-Aktienbullenmarkts wahrscheinlich vorbei.

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