So riskant ist das Bankensystem

Allerdings ist die heutige Situation deutlich anders als in der Finanzkrise im Jahr 2008. Die Kapitalausstattung der Banken und ihre Überwachung sind weitaus besser und sie haben nicht mehr oder weniger wertlose Aktiva wie so genannte Subprime-Anleihen in ihren Büchern. Zudem stabilisiert die Wahrscheinlichkeit, dass Kapitalmarktrenditen im Zuge einer angespannten Finanzmarktsituation eher sinken, den Wert der Staatsanleihen.

So hoch sind die aggregierten Kapitalquoten direkt von der EZB beaufsichtigter Banken

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Andererseits kann aus den die bisher relativ verhaltenen Auswirkungen der Bankenturbulenzen nicht abgeleitet werden, dass Unsicherheiten schon überwunden sind. Der radikale Umschwung der Zinsen und der Kapitalmarktrenditen wird noch in anderen Bereichen zu Neubewertungen und Kollateralschäden für Banken und den stetig wachsenden Sektor der Schattenbanken führen.

So ist damit zu rechnen, dass Immobilienbestände bei weiterhin hohen Zinsen sukzessive neubewertet werden müssen und dass Immobilienkredite zunehmende Wertberichtigungen und Risikovorsorge erfordern. Das kann Banken ebenso wie Private-Equity-Firmen oder Hedgefonds treffen – insofern sie hohe Fremdkapitalquoten in Kauf genommen haben.

US-Kreditvergabestandards für Unternehmenskredite werden straffer

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Für die konjunkturelle Entwicklung haben bereits die bisher eingetretenen Turbulenzen negative Konsequenzen. So haben sich die Finanzierungsbedingungen für die Wirtschaft verschlechtert, wenn auch bislang in moderatem Umfang.

Auch in den kommenden Monate ist mit deutlich strikteren Kreditvergabestandards zu rechnen, denn die Refinanzierungskosten für die Banken sind gestiegen und die Kreditrisiken nehmen in zinssensitiven Bereichen deutlich zu. Zeichen für zunehmenden Stress am Finanzmarkt führen auch zu mehr Volatilität an den Aktienmärkten.