BB Medtech Große Medizintechnikunternehmen ziehen neue Investorengruppen an

Attraktive Investment-Möglichkeiten für 2015

Ein besonderes Kurspotenzial weisen Large Caps auf, die vom Umbruch im US-Gesundheitswesen profitieren und die Konsolidierung vorantreiben. Auch die Aktienkurse der wachstumsstarken und innovativen Small- und Mid-Cap-Unternehmen profitieren von verstärkten M&A-Aktivitäten. Ebenfalls interessant: Unternehmen mit einem großen Umsatzanteil in den aufstrebenden Märkten, welche bereits 50 Prozent des globalen Wachstums generieren.

Hier sehen wir für 2015 attraktive Investment-Möglichkeiten:

• Unternehmen, die mit positiven Unternehmensresultaten überraschen
• Unternehmen, deren Transaktionssynergien nur teilweise in den Aktienkursen reflektiert sind, weil die Transaktion noch nicht rechtskräftig abgeschlossen ist oder die Synergien zu konservativ geschätzt wurden
• Produktinnovationen, die komplett neue Märkte kreieren wie zum Beispiel medikamentenbeschichtete absorbierbare Sinusitis-Stents von intersect ENT
• Innovationen im Prozessbereich: „smart devices“ – zum Beispiel Fernüberwachung von Herzpatienten, wie CardioMEMS von St. Jude
• Anbieter von Kapitalgütern, die von der besseren Ertragskraft und daraus resultierenden Investitionen der Krankenhäuser profitieren – beispielsweise Operationsroboter von Intuitive Surgical
• Unternehmen, die in ihrer Entwicklungsphase von einem starken operativen Leverage profitieren oder von der Verlust- in die Profitabilitätsphase übergehen – zum Beispiel Abiomed
• „Self-help“-Aktien: Unternehmen, die große unternehmerische Probleme überwinden müssen, um zum Erfolg zurückzufinden – zum Beispiel Getinge
• M&A-Kandidaten: kleinere- und mittlere Unternehmen aus dem Bereich der intelligenten Verbrauchsgüter für die Chirurgie und Intensivpflege – zum Beispiel Angiodynamics

Zu meiden sind dagegen überteuerte Wachstumstitel, die bereits eine Übernahmeprämie im Aktienkurs einpreisen sowie Unternehmen in der Verlustzone, die in diesem Jahr am Kapitalmarkt weitere Finanzmittel aufnehmen werden. Vorsichtig sind wir auch bei technischen Aktienkurserholungen, die nichts mit der fundamentalen Situation des Unternehmens zu tun haben.

Ausblick: Medizintechniksektor wird aus Schattendasein heraustreten

Längere Zeit fristete der Sektor trotz seiner Outperformance-Qualitäten ein Schattendasein in den Portfolios von nichtspezialisierten Investoren. Dies scheint sich nun langsam zu ändern. Die entstehenden Megacaps wie Medtronic & Covidien mit einer Marktkapitalisierung von über 65 Milliarden US-Dollar ziehen neue Investorengruppen an, was sich positiv auf die Aktienkurse auswirken dürfte.

Für 2015 sind die Aussichten äußerst vielversprechend. Wir erwarten, dass sich die positiven Fundamentalfaktoren wie ein stabiles Umsatz- und überdurchschnittliches Gewinnwachstum, noch weiter hervorheben und die Medizintechnikaktien 2015 neben den defensiven Eigenschaften auch ihr Outperformance-Potenzial nutzen können. Auch für risikoaverse Investoren eignen sich Medizintechnikaktien, neigen sie doch in einem schwierigen Marktumfeld eher zur Outperformance.