Berenberg-Fondsmanager Henning Gebhardt „Am härtesten trifft uns Chinas Wachstumsdelle“
Welche Aktien haben sich zuletzt als besonders lukrativ herausgestellt?
Gebhardt: Zuletzt hat sich Airbus, der größte europäische Flugzeughersteller, sehr gut entwickelt. Im Rahmen der Pariser Luftfahrtschaukonnte das Unternehmen über einen starken Auftragseingang berichten. Auch Adidas berichtete zuletzt erneut ein positives Umsatzwachstum. Das Unternehmen konnte in den letzten Jahren vom allgemeinen Trend hin zu Gesundheit und Wellness profitieren und hat es geschafft, die Marke global zu positionieren. Inzwischen ist Adidas der zweitgrößte Sportartikelhersteller weltweit.
Und welche Sektoren sind vielversprechend?
Gebhardt: Branchenseitig setzen wir vor allem auf Industrietitel, Informationstechnologie, Konsum- und Gebrauchsgüter und auf Gesundheitswerte. In diesen Sektoren lassen sich meist interessante Hidden Champions mit sehr guten strukturellen Wachstumschancen finden. Potenzial sehen wir da zum Beispiel bei der voranschreitenden Vernetzung zwischen industrieller Produktion und moderner Informations- und Kommunikationstechnik. Die Grundlage dafür bieten digital vernetzte Systeme – gerade hier haben einige kleinere deutsche Unternehmen interessante Lösungsansätze.
Welchen Anteil haben Nebenwerte in Ihrem Portfolio?
Gebhardt: Basis unserer Investmentphilosophie ist ein hoher Nebenwerte-Anteil und eine klare Über- oder Untergewichtung bei den größeren Titeln. Der Nebenwerteanteil beträgt rund 40 Prozent unseres Portfolios.
Und zu welchen Aktien und Branchen halten Sie aktuell lieber Abstand?
Gebhardt: Wir sind eher unterinvestiert in vielen der klassischen Branchen wie Stahl, Auto, aber auch Telekommunikation. Das sind Branchen, die seit Jahren mit Profitabilitätsproblemen zu kämpfen haben. Und dazu gehören natürlich auch insbesondere die Banken.
Was zeichnet die Anlagestrategie des Berenberg Aktien Strategie Deutschland außer einem hohen Nebenwerte-Anteil noch aus?
Gebhardt: Wir fokussieren uns auf aussichtsreiche Qualitätsunternehmen mit überdurchschnittlichen strukturellen Wachstums- und Erfolgsaussichten. Dabei schauen wir nicht auf Kriterien wie Börsenwert oder Indexzugehörigkeit, sondern auf Branchen beziehungsweise Einzelwerte, die sich langfristig besser als der breite Markt entwickeln können. Fundamentale Aktienanalyse, ein langfristiger Investmenthorizont, ein stringenter und transparenter Investmentprozess und Nachhaltigkeitsanalyse sind die Grundpfeiler unserer Philosophie. Weitere Besonderheit des Fonds ist neben dem relativ hohen Nebenwerteanteil die flexible Steuerung des Investmentlevels.
