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Berlenbach über Öl: „150 Dollar können wir uns nicht leisten“

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DAS INVESTMENT.com: Wie kommen Analysten und Volkswirte immer auf solche prägnanten Zahlen wie 150 oder 200 Dollar?

Berlenbach: Sie können recht gut ausrechnen, wie sich jeder Dollar Preisveränderung auf das Bruttoinlandsprodukt auswirkt. Somit kann man sagen, wo ungefähr die Balance liegt, dass die Wirtschaft den Preis noch bezahlen kann und nicht abgewürgt wird.

DAS INVESTMENT.com: Haben Sie einen langfristigen Zielpreis?

Berlenbach: Ich hoffe nicht, dass die 150 Dollar kommen. Die könnten wir uns volkswirtschaftlich nicht leisten.

DAS INVESTMENT.com: 2008 konnten wir sie uns leisten.

Berlenbach: Aber nur kurz, danach hatten wir Chaos. Ich fände eine Spanne zwischen 120 und 130 Dollar gut. Dann hätten wir vielleicht genug Zeit, alternative Energien aufzubauen. Besonders wichtig ist aber, dass die Zocker aus dem Markt verschwinden. Das ist Aufgabe der Politiker und Regulatoren.

DAS INVESTMENT.com: Demnach müssten Sie ein Freund der Transaktionssteuer sein.

Berlenbach: Das bin ich – solange sie auf globaler Ebene eingeführt wird. Noch besser wäre es aber, Geschäfte wie physisch unterlegte Kupfer-ETFs abzuschaffen. Es ist schon fast kriminell, was manche Banken auf dem Rohstoffmarkt machen. Das alles bringt nur Volatilität und keinen Nutzen.

DAS INVESTMENT.com: Diese Investoren sagen, dass sie die Preise nicht beeinflussen, weil ihre Mittel gar nicht so hoch sind.

Berlenbach: Das stimmt nicht. Jede noch so kleine Menge, die Sie aus einem Markt ziehen oder reinstecken, erzeugt zusätzliche Volatilität. Leider werden viele natürliche Rohstoffe seltener, also müssen Unternehmen neue Lagerstätten erschließen, die abzubauen immer teurer wird. Das geht nur, wenn die Preise in etwa gleichmäßig mit der Inflation steigen und tatsächlich Angebot und Nachfrage widerspiegeln. Solche Einbrüche wie 2008 beim Öl sorgen nur dafür, dass die Exploration gestoppt wird, weil sie sich nicht lohnt. Das schadet allen.

Joachim Berlenbach ist Geologe und Manager unter anderem des Earth Exploration Fund (WKN: A0J3UF).

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