Bernanke, Brown, Trichet, etc. Wie das Pimco-Expertenteam die Zukunft sieht
Insgesamt wird die Wirtschaft in den kommenden zehn Jahren stabiler werden, aber die Wachstumsraten werden sinken. Und es werden weitere Schritte folgen, um Schwerindustrie und Dienstleistungen auszubalancieren.
Wie viel Luft bleibt der US-Konjunktur?
Es gibt keinen Grund, warum der Aufschwung demnächst enden sollte. Die Wirtschaft ist in guter Verfassung. Aufschwünge sterben nicht einfach wegen hohen Alters.
In der Geschichte gab es zwei Dinge, die einen Aufschwung beenden konnten: Inflation, die mit höheren Zinsen bekämpft wurde, was in eine Rezession führte. Und finanzielle Instabilität. Die Kerninflation liegt heute unter dem Ziel der Zentralbank, und deren vorsichtiger Ansatz, die Geldpolitik zu normalisieren, wird auch unter der neuen Führung so bleiben.
Die finanzielle Stabilität ist schwieriger vorherzusagen. Aber insgesamt ist die US-Wirtschaft nicht übermäßig stark gehebelt. Fallende Aktienkurse könnten das Wachstum vielleicht dämpfen, aber nicht allein einen Abschwung auslösen.
Hat der Populismus in Europa den Zenit überschritten?
Obwohl populistische Parteien in den Niederlanden, Deutschland und Frankreich Niederlagen erlitten hatten, ist ihr Stimmanteil im Vergleich zu vergangenen Jahren gestiegen. Es mag sein, dass sie kurzfristig Erwartungen enttäuschten, aber die fundamentale Grundlage für ihren Erfolg bleibt bestehen. Sie mögen zwar nicht regieren, werden aber die Zukunft beeinflussen.
Gleichwohl bleibt der Rückhalt für Euro und Eurozone in der Bevölkerung solide, was die zweite Runde in der Präsidentschaftswahl in Frankreich gezeigt hat.
