BVI: So setzen sich ETF-Portfolios deutscher Anleger zusammen

Aktien dominieren die ETF-Bestände

Mehr als vier von fünf in ETFs angelegten Euros stecken in Aktienfonds: Laut BVI entfallen 84 Prozent des ETF-Gesamtvermögens deutscher Anleger auf Aktien-ETFs, die meist passiv einem Index folgen – allen voran Produkte, die den MSCI World abbilden.

Renten-ETFs kommen auf 68 Milliarden Euro beziehungsweise 12 Prozent des Gesamtvermögens, wobei vor allem Unternehmensanleihen-Fonds gefragt sind. Geldmarktfonds (3 Prozent) und sonstige ETFs (1 Prozent) spielen dem BVI zufolge bislang eine untergeordnete Rolle.

Geografisch breiter gestreut als bei klassischen Fonds

Bei der geografischen Verteilung der Aktienbestände zeigt sich laut BVI ein deutlicher Unterschied zu klassischen Publikumsfonds. Zur Jahresmitte 2025 entfielen 48 Prozent des in Aktien-ETFs gehaltenen Vermögens deutscher Anleger auf US-Titel, 22 Prozent auf europäische Aktien ohne Deutschland, 11 Prozent auf deutsche Werte und 19 Prozent auf den Rest der Welt – vor allem Industrie- und Schwellenländer außerhalb der USA und Europas. Zum Vergleich: Bei deutschen Publikums-Aktienfonds liegt der US-Anteil mit 39 Prozent spürbar niedriger, während europäische Aktien mit 31 Prozent und deutsche Titel mit 21 Prozent deutlich stärker vertreten sind.

Damit orientiert sich die geografische Struktur von Aktien-ETFs laut BVI enger an der globalen Marktkapitalisierung (USA: 63 Prozent, Europa ohne Deutschland: 13 Prozent, Deutschland: 2 Prozent, Rest der Welt: 22 Prozent) als die Struktur klassischer Publikumsfonds. Grundsätzlich zählen ETF-Anleger laut BVI zu den am stärksten wachsenden Anlegergruppen der vergangenen Jahre.

Technologiewerte führen die Sektor-Verteilung an

Auch bei der Branchenverteilung zeigt sich eine klare Konzentration: Technologieaktien machen laut BVI 26 Prozent des gesamten Aktien-ETF-Vermögens deutscher Anleger aus, gefolgt von Finanzdienstleistungen mit 17 Prozent, Industriewerten mit 13 Prozent und Herstellern zyklischer Konsumgüter mit 10 Prozent. Auf das Gesundheitswesen entfallen 9 Prozent, auf alle übrigen Sektoren zusammen 26 Prozent. Defensive Branchen wie Versorger oder Hersteller nicht-zyklischer Konsumgüter weisen dem BVI zufolge aktuell vergleichsweise geringe Anteile auf.

Diese Konzentration auf wenige Einzeltitel und Branchen ergibt sich laut BVI aus der Marktkapitalisierungsgewichtung vieler Standardindizes – trotz des höheren Anteils europäischer Aktien in ETF-Portfolios folgt die Sektorallokation nahezu exakt den jeweiligen globalen Branchenanteilen. Dass Fondsmanager systematisch zu Aktien aus dem eigenen Heimatmarkt tendieren, hatte der BVI bereits in einer separaten Studie zum sogenannten Home Bias nachgewiesen.

Wachstum auch beim Gesamtvermögen

Der Boom passiver Produkte spiegelt sich auch im Neugeschäft der Fondsbranche wider: Das ETF-Vermögen deutscher Anleger ist laut Clearstream binnen fünf Jahren um 145 Prozent gewachsen – von 240 Milliarden Euro Ende 2020 auf 590 Milliarden Euro Ende 2025. Zum Vergleich: Bei klassischen offenen Publikumsfonds betrug das Wachstum im selben Zeitraum 34 Prozent.

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Methodenhinweis

Die Daten zur geografischen Verteilung und Sektorallokation beziehen sich auf den Stichtag 30. Juni 2025 und stammen aus einer gemeinsamen Auswertung von BVI, Clearstream und Morningstar Direct. Die Daten zur Aufteilung nach Anlageklassen sowie zum Gesamtvolumen beziehen sich auf den Stichtag 31. Dezember 2025 (Quellen: BVI, Clearstream). Die Werte für ETFs vor und ab 2025 sind laut BVI aufgrund einer geänderten Erfassungsmethode nur eingeschränkt vergleichbar, da sich noch nicht alle Fondsgesellschaften der neuen Methode angeschlossen haben.