Cash-Management im Niedrigzins Drei Möglichkeiten, dem Strafzins zu entgehen
BB-Anleihen können schützen
Aus der Kategorie 2 – die Risikokurve hinauf – kommen zwei weitere Tipps des Salmann-Investmentchefs. Der defensivere von beiden ist der Absolute Return Bond (LU 104 864 856 9) der Schweizer Vermögensverwaltung Swiss Rock. Deren Geschäftsleiter Roman von Ah betont regelmäßig, wie wichtig es sei, sich aus gängigen Anleihe-Indizes fernzuhalten.
Stattdessen liefert er mit dem Fonds eine rein bewertungsorientierte Kombination aus Staats- und Unternehmensanleihen, über 166 Positionen gestreut und mit Risikobudget versehen. Ein Kerngedanke ist dabei, dass man Risiken senken und Gewinne steigern kann, wenn man einem Staatsanleihen-Portfolio Unternehmensanleihen mit schwächerem Rating beimischt, zum Beispiel BB.
Allzu forsch geht es im Portfolio dann aber doch nicht zu: Mindestens 80 Prozent der enthaltenen Titel haben immer ein Investment-Grade-Rating. Die über Futures künstlich gesenkte Duration liegt bei überschaubaren rund zwei Jahren.
Beim Arcano European Income (LU 064 691 384 7) ist sie mit 1,5 Jahren sogar noch kürzer. Was das Portfolio betrifft, hat der Fonds allerdings mehr Schmackes als der von Swiss Rock. Die Spanier dürfen ihrem Fonds bis zu 50 Prozent Bankkredite (Senior Loans) beimischen.
Das ist nichts für Anleger, die jeden Tag an ihr Geld kommen wollen. Denn der Fonds ist nur mit einer Frist von zehn Tagen zweimal im Monat abrufbar. Er ist aber definitiv etwas für Anleger, die Zinsänderungsrisiken vermeiden wollen. Rund zwei Drittel des Portfolios sind variabel verzinst, die Duration liegt bei knapp über einem Jahr. Immobilienunternehmen und Banken sind als Schuldner ausgeschlossen – zu undurchsichtig. Vergrößern >>
Quelle: Bloomberg
Im vergangenen Jahr bandelte Arcano übrigens mit dem amerikanischen Anleihe-Spezialisten Muzinich für ein Joint Venture in Spanien an. Muzinich wollte in den Markt, brauchte dafür aber einen lokalen Experten.
Die Amerikaner selbst haben mit dem Enhanced Yield Short Term Bond auch einen ausdrücklich als Cash-Ersatz gedachten Kurzläuferfonds in der Palette. Ende März lag die Portfoliorendite bei 2,6 Prozent, die Duration bei 1,5 Jahren. Die Hälfte liegt derzeit in Euro-Anleihen, der Rest hälftig in Dollar und Britischem Pfund.
Auch hier gibt es währungsgesicherte Euro- und Franken-Tranchen (IE 00B 68X V54 0 und IE 00B 92L SQ5 2). Nicht jeder Marktteilnehmer kann sich solche Anlagen als Alternative zu Cash-Positionen vorstellen. Vor allem Fonds mit Absolute-Return-Ansatz werden noch sehr misstrauisch betrachtet. So erzählt ein Mitarbeiter eines Family Offices, der nicht genannt werden möchte, dass Unternehmerfamilien ihr Geld inzwischen gern mal als Barkredit ins eigene Unternehmen stecken.
Aus der Kategorie 2 – die Risikokurve hinauf – kommen zwei weitere Tipps des Salmann-Investmentchefs. Der defensivere von beiden ist der Absolute Return Bond (LU 104 864 856 9) der Schweizer Vermögensverwaltung Swiss Rock. Deren Geschäftsleiter Roman von Ah betont regelmäßig, wie wichtig es sei, sich aus gängigen Anleihe-Indizes fernzuhalten.
Stattdessen liefert er mit dem Fonds eine rein bewertungsorientierte Kombination aus Staats- und Unternehmensanleihen, über 166 Positionen gestreut und mit Risikobudget versehen. Ein Kerngedanke ist dabei, dass man Risiken senken und Gewinne steigern kann, wenn man einem Staatsanleihen-Portfolio Unternehmensanleihen mit schwächerem Rating beimischt, zum Beispiel BB.
Allzu forsch geht es im Portfolio dann aber doch nicht zu: Mindestens 80 Prozent der enthaltenen Titel haben immer ein Investment-Grade-Rating. Die über Futures künstlich gesenkte Duration liegt bei überschaubaren rund zwei Jahren.
Beim Arcano European Income (LU 064 691 384 7) ist sie mit 1,5 Jahren sogar noch kürzer. Was das Portfolio betrifft, hat der Fonds allerdings mehr Schmackes als der von Swiss Rock. Die Spanier dürfen ihrem Fonds bis zu 50 Prozent Bankkredite (Senior Loans) beimischen.
Das ist nichts für Anleger, die jeden Tag an ihr Geld kommen wollen. Denn der Fonds ist nur mit einer Frist von zehn Tagen zweimal im Monat abrufbar. Er ist aber definitiv etwas für Anleger, die Zinsänderungsrisiken vermeiden wollen. Rund zwei Drittel des Portfolios sind variabel verzinst, die Duration liegt bei knapp über einem Jahr. Immobilienunternehmen und Banken sind als Schuldner ausgeschlossen – zu undurchsichtig. Vergrößern >>
Quelle: Bloomberg
Im vergangenen Jahr bandelte Arcano übrigens mit dem amerikanischen Anleihe-Spezialisten Muzinich für ein Joint Venture in Spanien an. Muzinich wollte in den Markt, brauchte dafür aber einen lokalen Experten.Die Amerikaner selbst haben mit dem Enhanced Yield Short Term Bond auch einen ausdrücklich als Cash-Ersatz gedachten Kurzläuferfonds in der Palette. Ende März lag die Portfoliorendite bei 2,6 Prozent, die Duration bei 1,5 Jahren. Die Hälfte liegt derzeit in Euro-Anleihen, der Rest hälftig in Dollar und Britischem Pfund.
Auch hier gibt es währungsgesicherte Euro- und Franken-Tranchen (IE 00B 68X V54 0 und IE 00B 92L SQ5 2). Nicht jeder Marktteilnehmer kann sich solche Anlagen als Alternative zu Cash-Positionen vorstellen. Vor allem Fonds mit Absolute-Return-Ansatz werden noch sehr misstrauisch betrachtet. So erzählt ein Mitarbeiter eines Family Offices, der nicht genannt werden möchte, dass Unternehmerfamilien ihr Geld inzwischen gern mal als Barkredit ins eigene Unternehmen stecken.
