Chefvolkswirt Thorsten Polleit
Bullenmärkte, keine Blasenmärkte
Aktualisiert am 05.03.2020 - 14:46 Uhr
Bulle vor der New Yorker Börse: Die Rally geht weiter.
Die Weltwirtschaft wächst auch 2020 noch, ist Thorsten Polleit, Chefvolkswirt von Degussa Goldhandel, überzeugt. Hier erklärt er, welche Folgen das für Edelmetalle hat.
Niemand kann eine plötzliche Krise ausschließen; die Wahrscheinlichkeit für ein solches Szenario ist nicht gleich null. Aber zum einen deuten die laufenden Konjunkturindikatoren noch nicht darauf hin, dass mit einer unmittelbar bevorstehenden Umkehr des Konjunkturverlaufs zu rechnen ist. Zum anderen – und das ist eine besonders wichtige Einsicht – haben die Zentralbanken die Korrekturkräfte, die dem Ikarus-Aufschwung den Garaus machen könnten, mehr oder weniger ganz gezielt lahmgelegt. Und zwar indem sie die Kredit-und Kapitalkosten in den Volkswirtschaften mit aller Macht künstlich niedrig halten.
Keine Ende der Zins-Repression
Die Niedrigzinspolitik der großen...
Märkte bewegen Aktien, Zinsen, Politik. Und Menschen. Deshalb präsentieren wir dir hier die bedeutendsten Analysen und Thesen von Top-Ökonomen - gebündelt und übersichtlich. Führende Volkswirte und Unternehmensstrategen gehen den wichtigen wirtschaftlichen Entwicklungen clever und zuweilen kontrovers auf den Grund.
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Niemand kann eine plötzliche Krise ausschließen; die Wahrscheinlichkeit für ein solches Szenario ist nicht gleich null. Aber zum einen deuten die laufenden Konjunkturindikatoren noch nicht darauf hin, dass mit einer unmittelbar bevorstehenden Umkehr des Konjunkturverlaufs zu rechnen ist. Zum anderen – und das ist eine besonders wichtige Einsicht – haben die Zentralbanken die Korrekturkräfte, die dem Ikarus-Aufschwung den Garaus machen könnten, mehr oder weniger ganz gezielt lahmgelegt. Und zwar indem sie die Kredit-und Kapitalkosten in den Volkswirtschaften mit aller Macht künstlich niedrig halten.
Keine Ende der Zins-Repression
Die Niedrigzinspolitik der großen Zentralbanken der Welt wird sehr wahrscheinlich auch im laufenden Jahr anhalten. Das gilt vor allem für den Euroraum und Japan. In den Vereinigten Staaten von Amerika ist die Wahrscheinlichkeit recht groß, dass die Leitzinsen noch etwas weiter gesenkt werden. Ebenfalls sehr wahrscheinlich ist, dass die chinesische Zentralbank die heimische Geldpolitik weiter lockern wird. Insgesamt ist damit zu rechnen, dass die Kapitalmarktzinsen weiterhin sehr niedrig bleiben beziehungsweise in einigen Währungsräumen sogar weiter fallen.
Das weltweite ungedeckte Papiergeldsystem fußt auf Krediten. Also auf dem Vertrauen, dass jemand, der sich Geld leiht, seinen Schuldendienst auch wie versprochen leisten wird. Ohne Kredit geht so gesehen nichts. Und wenn der Kredit in Misskredit gerät, kollabiert die Schuldenpyramide, die im Zuge des ungedeckten Papiergeldsystems aufgebaut wurde. Aus diesem Grunde setzen die Zentralbanken alles daran, die Ausfallsorgen auf den Kreditmärkten zu beruhigen. Das ist ihnen in den vergangenen Jahren auch gelungen.
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