China-Aktien in den USA Was tun, wenn ein Delisting droht?
Wie man sich auf ein mögliches Delisting vorbereitet
Ein Delisting von chinesischen ADRs von US-Börsen ist ein reales Risiko. Auch wenn es auch Unternehmen in anderen Ländern davon abhalten könnte, Aktien in den USA auszugeben, wächst der politische Druck in den USA, gegen chinesische Unternehmen vorzugehen. Anleger sollten daher die Möglichkeit nicht ausschließen, dass die USA Maßnahmen ergreift, die den normalen Handel mit chinesischen ADRs stören könnten.
Das bedeutet jedoch nicht, dass Anleger ihr Engagement in chinesischen Aktien aufgeben müssen. Heute streben mehr chinesische Unternehmen mit ADRs eine weitere Notierung in Hongkong an, und der Hang-Seng-Index unternimmt Schritte, um ihnen diese Möglichkeit zu erleichtern. Die chinesische Regierung ermutigt die Unternehmen ebenfalls, eine doppelte Notierung in Erwägung zu ziehen.
Während chinesische ADRs ihre Zweitnotierung in Hongkong einrichten, können sich Anleger unter anderem darauf vorbereiten, in den USA notierte chinesische Beteiligungen in Hongkong-Aktien zu tauschen. Das ist zwar mit Umtauschkosten verbunden, kann aber unserer Meinung nach dazu beitragen, Störungen im chinesischen Aktienengagement zu vermeiden, wenn chinesische Aktien in den USA illiquide werden.
Über politische Spannungen hinausblicken
Während die Coronavirus-Krise in den kommenden Monaten die Spannungen zwischen den USA und China wahrscheinlich noch verstärken wird, sind wir der Meinung, dass diese Störungen nicht die Anlagechancen in China überschatten sollten. Denn die Wirtschaft Chinas erholt und die Gewinne chinesischer Unternehmen sind relativ widerstandsfähig geblieben.
Natürlich sollte jedes Unternehmen – in China und anderswo – auf seine finanzielle Transparenz hin überprüft werden, und man darf in Bezug auf die potenziellen politischen Risiken nicht unvorsichtig sein. Wer das Potenzial der wirtschaftlichen Erholung Chinas und des dynamischen Unternehmenssektors nutzen will, kann durch chinesische A-Aktien Zugang zu attraktiv bewerteten Unternehmen erhalten, die weniger unvorhersehbaren regulatorischen Risiken und internationalen Spannungen ausgesetzt sind.
