Crash-Test: Die besten Manager für internationale Wandelanleihen

Man Investments hat für jede große Anlageregion einen Wandelanleihefonds auf dem Markt. Die weltweite Variante von Michel Fest belegt im aktuellen Crash-Test von DER FONDS Platz 3. Das Schwestermagazin von DAS INVESTMENT prüfte 39 Fonds für internationale Wandelanleihen auf Rendite, Stressverhalten und Ratings.

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Inflationssorge in der Philosophie

„Wir setzen auf die Asien-Story. Da muss man einfach dabei sein“, sagt Fest, nach seiner aktuellen Marktidee befragt. Branchentechnisch bevorzugt er Informationstechnologie. Unter seinen Top- Ten-Positionen finden sich etwa Papiere von Intel und Microsoft. „Ich sehe hier einen enormen Nachholbedarf. Vielen Unternehmen geht es gut, sie haben bis her allerdings bei der IT gespart“, so der Manager. Jetzt hätten sie Gründe und Mittel, das zu ändern.

Das Papier der norwegischen Fischersleute von Marine Harvest liegt dagegen im Portfolio des Crash-Test-Siegers Thorsten Vetter. Er holte für seinen FvS Wandelanleihen Global 269 von 300 möglichen Punkten. In allen Teildisziplinen war er gut, aber in keiner von ihnen der Beste.

Sein Portfolio hat Vetter ganz nach der Philosophie seines Arbeitgebers ausgerichtet, der Vermögensverwaltung Flossbach von Storch. „Wir gehen davon aus, dass die Politik die Staatsschuldenkrise durch Inflation lösen will“, sagt der in Köln ansässige Fondsmanager. Und wie in anderen FvS-Portfolios auch spielen deshalb Substanzwerte bei ihm eine große Rolle. „Wir haben große Positionen in Realwerten aufgebaut“, so Vetter. Derzeit liegen etwa 17 Prozent in Immobilienunternehmen, weitere 7 Prozent in Goldminen.

Finanzwerte lässt er dagegen mangels Substanz und wegen ihres enormen Geldbedarfs komplett vor der Tür. Auch Wandelanleihen aus den PIIGS-Ländern Portugal, Italien, Irland, Griechenland und Spanien hat er seit zwei Jahren nicht mehr angefasst: „Wir nennen das Wasserfallreaktion. Wenn es den Ländern schlecht geht, leiden irgendwann auch die Unternehmen.“ Allerdings beobachtet er die Lage genau. „Wahrscheinlich greifen wir zu, wenn die Kurse noch einmal kräftig fallen.“